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财经界切分|顶级赛道！这家公司将成为世界龙头~( 二 )


可以换算一下动力电池的需求 ， 2019年全球动力电池市场规模108GWh ， 2020年142GWh ， 2025年769GWh ， 2020-2025CAGR（复合增长率）40% 。
财经界切分|顶级赛道！这家公司将成为世界龙头~
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（全球动力电池市场规模预估/GWh）
结论：全球电动化趋势已成 ， 多国推广新能源汽车产业发展 ， 动力电池市场空间广阔 ， 未来5年CAGR（复合增长率）40% ， 是一条高成长性的好赛道 。
公司优势分析：
技术：
关于动力电池的技术升级 ， 核心在于提高能量密度和降低成本 ， 此外还需要加强安全性、缩短充电时间和延长寿命等性能指标 。 提高电池包能量密度可以从化学和物理两方面着手 ， 化学方面主要是通过材料如高镍811、硅碳负极路线提升能量密度；物理方面主要是通过大电芯和减少模组思路进行升级 。 宁德时代在高镍811电池、大电芯、无模组CTP、安全性和快充等领域全方位领先行业 。
这里重点提一提最近宁德时代很火的动力电池CTP方案 ， 通过减少电池模组组装环节 ， 由电芯直接集成到电池包 ， CTP方案能够减少组装模组的端板、侧板以及螺钉等紧固件 ， 并且零部件减少带来制造环节和重量的减少 ， 因此质量能量密度得以提高同时成本也在下降 。
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宁德时代CTP电池包整体利用率提高15%-20% ， 零部件数量减少40% ， 生产效率提升50% ， 能量密度提高10-15% ， 动力电池包成本下降15%左右 。
下游车企客户（市场份额）：
深度绑定国内外优质车企 。 宁德时代当前已经与国内外大部分主流车企业建立合作关系 ， 海外客户涵盖特斯拉、宝马、大众、通用、大众、本田、戴姆勒等车企巨头；国内客户包括上汽集团、广汽集团、吉利汽车、蔚来等知名车企 。
国际车企定点基本全覆盖 ， 在手订单充足 ， 在全球位列第二 ， 仅次于LG化学 。 宁德时代作为全球动力电池龙头 ， 受到主流车企达青睐 ， 已经与大部分车企达成战略合作 ， 并且部分车企已经签订订单 。 例如与大众集团MEB电动车项目平台的动力电池订单 ， 金额高达200亿欧元；与宝马将于宁德时代订单金额提升至73亿欧元 。 公司的成本控制能力明显优于海外竞争对手 ， 同时以CTP为例先进技术储备已达到全球领先 ， 预计公司将持续受益于全球汽车行业电动化浪潮 。
2019年公司动力电池装机量32.3GWh ， 国内市占率接近52% ， 为国内除比亚迪以外几乎所有主流车企供货 。 叠加以合资形式深度绑定头部客户 ， 预计公司在国内动力电池领域的市占率有望维持在50%左右的高位 。 目前宁德时代已经与六家国内车企成立合资公司 ， 对于国内车企来说 ， 和宁德时代成立合资公司有利于获得稳定的电池供应 ， 对宁德时代来说 ， 成立合资公司可以提前绑定未来订单 。 例如与上汽集团成立时代上汽（持股51%）和上汽时代（49%）投资建设36GWh产能；与广汽集团成立时代广汽（51%） ， 广汽时代（49%）；与吉利汽车成立时代吉利（51%） 。
与特斯拉展开深度合作 ， 解决特斯拉电池供应短板 。 目前特斯拉上海工厂已建成一期Model3产能15万台 ， 二期ModelY产能已经开工建设 ， 且规划产能将不低于Model3 。 此前市场担忧LG化学（南京）电池供应短缺将限制上海工厂Model3/Y产能爬坡 ， 宁德时代作为国内动力电池绝对龙头 ， 能够同时满足特斯拉对产品品质和供货稳定性的要求 。
现阶段满足特斯拉上海工厂配套需求 ， 中期有望进入海外工厂配套体系 。 现阶段宁德时代与特斯拉的合作主要围绕特斯拉上海工厂的配套需求 。 预计2021年特斯拉全球产销量将突破90万辆 ， 对动力电池的需求将超过60GWh ， 而目前来看Gigafactory1（特斯拉、松下合资）扩产可能低于预期 ， 同时特斯拉第二个海外工厂-柏林工厂有望在2021年实现量产 ， 目前动力电池供应商尚未明确 ， 宁德时代有望以国内业务合作为契机 ， 逐步切入特斯拉其他工厂的配套体系 。


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