江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

华安鑫创人均薪酬显著低于同业，存货降幅明显

【环球网 采访人员 陈超】华安鑫创控股（北京）股份有限公司的主营业务为汽车智能座舱电子的核心显示器件定制、软件系统开发及配套器件的销售 ， 财务数据显示 ， 该公司近几年的净利润稳定增长 ， 即便是在2018年和2019年 ， 营业收入同比增速分别为3.34%和-0.8%的同时 ， 净利润仍然保持了57.8%和15.84%的快速增长 。 但事实上 ， 从更多细节数据来看 ， 华安鑫创的经营状态并不像账面利润数据表现的这样靓丽 。
根据招股书披露的信息 ， 华安鑫创的经营性现金流表现还是不错的 ， 2018年和2019年经营性净现金流分别为5107.77万元和5149.13万元 ， 相对于同期的净利润7385.14万元和8585.64万元落差并不很大 ， 这会给人一种错觉：华安鑫创经营回款状态良好 。
【华安鑫创人均薪酬显著低于同业，存货降幅明显】但其实从细节数据来看 ， 华安鑫创在2018年和2019年的应收账款大幅增加 ， 2017年到2019年的应收账款余额分别高达2.74亿元、3.36亿元和4.49亿元 ， 逐年大幅增加；特别是2019年 ， 华安鑫创在营业收入小幅减少0.8%的基础上 ， 应收账款余额却大幅增长了三分之一 ， 导致应收账款账面余额占营业收入比例猛增 。
华安鑫创人均薪酬显著低于同业，存货降幅明显
文章图片

华安鑫创的应收账款飙涨 ， 与该公司的经营范围有关 ， 该公司该公司对东风汽车旗下的航盛电子、华域汽车旗下的延锋伟世通的销售金额 ， 占营业收入的七成左右 。 而不论是东风汽车还是华域汽车 ， 在2019年和今年一季度的营业额都是连续大幅下滑 ， 特别是华域汽车今年一季度的营业额同比大幅下滑了9成以上 。
与此同时 ， 华安鑫创的主营业务技术附加值并不高 ， 只是依托于深天马的液晶显示屏 ， 形成汽车操纵前端装置的系统集成类业务 ， 华安鑫创的毛利率尚不足18% 。 在此背景下 ， 被重要客户延长付款周期 ， 在行业整体低迷的大背景下是难以避免的 。
在正常的会计数据逻辑下 ， 应收账款余额的猛增必然带来营运资本被大额占用 ， 进而导致现金流数据呈现净流出状态 ， 至少与账面利润会形成巨大的差额 。 而华安鑫创在应收账款猛增的同时 ， 却仍然保持了经营性净现金流的较好表现 ， 这指向该公司必然存在其他释放营运资本的项目 。 从华安鑫创的数据来看 ， 该公司释放营运资本主要依赖于存货的减少 ， 存货成为了华安鑫创最主要的“现金流平衡术” 。
财务数据显示华安鑫创2017年到2019年的存货余额分别为3663万元、2013万元和887万元 ， 对于一家年营业额达8亿元以上的制造业企业 ， 仅八百余万元的存货储备是不是正常的？公司是否为了保证账面现金流数据而将存货储备压缩到极致？针对上述问题 ， 华安鑫创并未接受采访人员采访 。
华安鑫创人均薪酬显著低于同业，存货降幅明显
文章图片

此外 ， 根据招股书披露 ， 华安鑫创在2017年到2019年的员工总数分别为150人、180人和201人 ， 逐年大幅增加；而同期公司的经营规模却并未出现明显增加 ， 营业额在2018年和2019年的同比变动分别为3.34%和-0.8% 。 在经营规模并未出现增加 ， 但员工人数却大幅增加 。
与此同时 ， 华安鑫创现金流量表中的“支付给职工及为职工支付的现金”支出金额在2018年和2019年分别为3586.25万元和3685.74万元 ， 增幅非常小 ， 这对应着公司的人均人力成本在2019年还出现了同比下降 。
以2019年度的数据测算 ， 华安鑫创的人均人力成本金额为18.34万元 。 根据招股书披露 ， 华安鑫创的同行业可比上市公司包括了韦尔股份和润欣科技 ， 这两家公司2019年的员工总数分别为2865人和167人 ， 人力成本支出金额分别为125094.48万元和5622.32万元 ， 对应人均人力成本金额分别为43.66万元和33.67万元 ， 均远远高于华安鑫创 。


推荐阅读


上一篇：制造业数据反弹 英欧经济现复苏迹象

下一篇：数千架波音737接受紧急检查