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中年|“宝安系”贝特瑞坏账飙升近3亿 下游降温募资16亿逆势扩张( 二 )


从销售区域来看 ， 报告期内贝特瑞境内销售收入占比走低 ， 而境外销售收入占比呈上升趋势 。
2017-2019年 ， 贝特瑞境内销售收入分别为23.1亿元、28.36亿元、24.81亿元 ， 占同期主营业务收入的比例分别为78.95%、73.21%、58.53% 。
其中 ， 贝特瑞境内业务开展多集中于华东、华南区域 。 2017-2019年 ， 贝特瑞华东、华南地区的销售收入合计占同期主营业务收入的比例分别为64.29%、58.06%和43.46% 。
2017-2019年 ， 贝特瑞境外销售收入分别为6.16亿元、10.38亿元、17.58亿元 ， 占同期主营业务收入的比例分别为21.05%、26.79%、41.47% 。 其中 ， 贝特瑞境外业务主要集中在韩国、日本、美国区域 。
据招股书 ， 贝特瑞称境内业务受新能源汽车补贴政策调整等市场环境因素影响 ， 正极材料销售收入2018年、2019年均呈现不同程度的下降 ， 因此导致报告期内境内销售占比呈下降趋势 。
此外 ， 境外销售收入及销售占比逐年提升 ， 主要由于贝特瑞境外销售以负极材料为主 ， 报告期各年度松下、三星SDI、LG化学等主要客户对其负极材料境外采购量增长速度较快 。
三、下游新能源汽车行业“降温” ， 成长能力或承压
招股书显示 ， 贝特瑞属于锂离子电池正负极材料行业 ， 上游为焦类材料、鳞片石墨、无机盐、化工品等原材料行业 ， 下游为锂离子电池制造业 。
【中年|“宝安系”贝特瑞坏账飙升近3亿 下游降温募资16亿逆势扩张】报告期内 ， 贝特瑞采购的原材料主要为生产锂离子电池负极、正极材料所需的球形石墨、针状焦、三元前驱体、氢氧化锂、无水磷酸铁等 。
2017-2019年 ， 贝特瑞直接材料成本分别为13.53亿元、17.93亿元、17.62亿元 ， 占当期主营业务成本的比例分别为64.57%、65.73%、60.34% ， 是主营业务成本的重要组成部分 。
而贝特瑞在招股书中表示 ， 未来如果产品所需主要原材料价格发生较大波动 ， 将对其营业成本产生重要影响 。
此外 ， 锂离子电池正负极材料行业的下游为锂离子电池制造行业 。
从全球范围看 ， 因锂离子电池制造企业主要集中在中国、日本和韩国 ， 锂离子电池正负极材料具有明显的区域性 。 全球主要的锂离子电池厂商宁德时代、比亚迪、松下、三星SDI、LG化学等主要位于中国、日本或韩国；相应地 ， 其上游的锂离子电池正负极材料同样明显的聚集于中国、日本和韩国 ， 在原材料方面尤其更集中于中国 。 对于国内市场而言 ， 锂离子电池正负极材料生产企业主要集中在华南和华东地区 。
值得关注的是 ， 根据招股书引援自高工锂电统计数据 ， 按出货量计算 ， 2017-2018年 ， 贝特瑞分别占据了全球锂电池负极材料市场约16.56%、16.05%的份额 ， 是全球最大的锂离子电池负极材料厂商 。
磷酸铁锂正极材料方面 ， 按出货量计算 ， 2017-2019年 ， 贝特瑞国内排名分别为第一、第二和第二 。 而根据招股书引援自中国化学与物理电源学会数据 ， 以出货量计算 ， 2019年 ， 贝特瑞高镍三元正极材料出货量仅次于容百科技和天津巴莫科技股份有限公司 ， 是国内第三大的高镍三元正极材料厂商 。
除此之外 ， 据中国产业经济信息网数据 ， 从企业竞争格局来看 ， 2019年 ， 贝特瑞、江西紫宸、杉杉科技占据锂电池负极材料企业竞争力排名前三位置 ， 不过三者的市场占比差距在逐渐缩小 。 二梯队厂商 ， 如湖南中科、深圳斯诺、深圳翔丰等企业受动力电池带动 ， 保持较快增长 。
报告期内 ， 贝特瑞主营的负极材料和正极材料主要应用于新能源汽车的动力电池、消费电子电池以及储能电池等领域 。 其中新能源汽车行业的表现不尽如人意 ， 2019年,国内新能源汽车的产销量出现负增长 。
据工信部数据 ， 2019年 ， 国内新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆 ， 分别同比增长-2.3%、-4% 。


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