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京东方A|京东方A：投资价值深度分析（000725）


京东方A|京东方A：投资价值深度分析（000725）
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京东方A|京东方A：投资价值深度分析（000725）
今天 ， 我们来聊一家两市股东数量最多的一家公司 ， 股东数量多达150.17万户的京东方A 。 一讲到这家公司 ， 肯定是几家欢喜几家愁 ， 有人在这家公司中赚得盆满钵满 ， 但也有人在这家公司苦熬了几十年 ， 仍旧是没有熬出个头 。
对于京东方而言 ， 不仅仅股东这些年有着苦熬 ， 公司也是举步维艰 ， 在多方支持下才走到了今天 。 更是抵御了三个阶段的冲击 ， 开始国内企业不拥有相关技术的时候 ， 韩企大幅提高价格 ， 令下游企业成本倍增；第二阶段 ， 韩企大幅压低面板的价格 ， 让国内企业呈现巨亏；第三个阶段 ， 先后在国内建厂 ， 并与其他厂商捆绑销售 ， 压低价格压缩市场搞竞争 。
【京东方A|京东方A：投资价值深度分析（000725）】
京东方期间呈现巨亏 ， 甚至一度股票被打上ST ， 百般艰难、苦心经营 ， 终于熬出了韩厂三星和LGD的战略转型和退出！随着韩厂的退出 ， 全球范围内LCD将缩减20%左右的产能供给 。 而对于国内来说 ， 根据主要面板厂的规划 ， 新产线投放已进入尾声 ， 新增产能有限 。 因此 ， 2020年下半年后 ， 关于LCD供给情况将出现大幅改善 。 就当前市场预测来看 ， 2020年3季度电视出货量有望实现1%的增长 ， 环比有望达到30%以上的增长 。 而在6月份、7月份面板价格呈现上涨 ， 行业将进入新一轮涨价潮 。
京东方或在这个居民下 ， 迎来真正的翻身 ， 或成为低价股中“贵族”！随着全球面板的需求开始释放 ， 公司的市占率也是有望进一步提升 ， 而面板价格上涨 ， 则有望呈现量价同升 ， 逐渐兑现业绩 。 公司柔性AMOLED面板也已经成功进入华为屏幕供应商名单 ， 2020年有望在这一细分业绩上有着超预期的表现 。
随着韩企的退出 ， 行业的发展正在发生改变 ， 而公司的情况也是在积极的向好的一面改善 。 我们再来一起看看京东方A历年的业绩呈现以及市场对未来业绩预测、估值分析：
历年的业绩呈现 ， 颇有周期之景 ， 更有艰难之象！从京东方A历年的营业收入来看 ， 还算是稳定 ， 自披露的信息1996-2019年 ， 仅仅只有4年呈现负增长 ， 分别在1998年、2006年、2008-2009年 ， 其他年份均保持着正增长的水平 。 不过 ， 同期的净利润同比增长率就十分难看了 ， 几乎有一半的时间都呈现着负增长！1998年、2001年、2004-2006年、2008年、2010年、2012年、2015年、2018-2019年 。 净利润更是在2005-2006年、2008年、2010年的时候呈现亏损的情况 。 真是艰难的“缝缝补补又三年”！
净利润同比增长率呈现并不稳定 ， 颇有周期之景 ， 更有期间受到韩企冲击的艰难之象 。 不稳定的业绩 ， 其他方面的数据自然也是跌跌撞撞 ， 比如净资产收益率、每股收益等情况 。 虽然历年业绩不稳 ， 但在未来行业有所改善的基础上 ， 公司是有望持续改善的 。
市场对供你未来的业绩预测及估值分析：公司一季度的表现 ， 并不怎么样 ， 营业收入258.8亿元 ， 同比-2.17%；净利润5.67亿 ， 同比-46.12% 。 二季度并没有进行业绩预告 ， 说明大概率也不会有着明显增长的呈现 。 不过 ， 从现在市场对公司的2020年的业绩预测来讲 ， 是十分乐观的 ， 营业收入有望冲击1400亿 ， 对净利润同比增长率普遍预测在80%以上！并且 ， 对2021年、2022年的业绩保持乐观预测 ， 分别在50%、30%以上 ， 并且还有着超预期的可能 。 一些机构甚至给予了这二年均在80%以上的业绩预测 ， 很是看好景气增长的情况 。
当然 ， 业绩是否能真正的落地 ， 还要看各季度的业绩的呈现 。 那么 ， 对应的估值又是如何的呢？


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