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市场|白银“狐假虎威”飙升，业内警惕暴涨暴跌

7月23日 ， 沪银期货延续近日大涨态势 ， 截至采访人员发稿 ， 沪银主力合约再次飙涨7.49% ， 报5379元 。
隔夜外盘方面 ， 截至美国当地时间7月22日收盘 ， COMEX 8月黄金期货收涨近1.2% ， 报1865.10美元/盎司 ， 创近九年收盘新高 。 COMEX 9月白银期货收涨7.4% ， 报23.14美元/盎司 ， 创2013年以来收盘新高 。
白银飙涨
本周以来白银飙涨 。
沪银主力合约从7月20日微涨0.57%收报4599元后 ， 连日大涨 ， 7月22日开盘即涨停 ， 涨幅7.99% 。 截至当前盘中最高的5442元 ， 周涨幅约16% 。
NYMEX白银期货主力合约继7月21日晚快速上涨7%后 ， 7月22日继续大涨逾6% ， 已创7年新高 。
消息面上 ， 当地时间7月21日 ， 欧盟峰会超预期通过7500亿欧元复苏基金 。
金瑞期货研究员黄志明认为这是近日白银飙升的直接原因 。 “这是一项1.8万亿欧元的协议 ， 包括2021年至2027年1.07万亿欧元的财政预算 ， 以及7500亿欧元的名为‘下一代欧盟复苏’的救助基金 。 这一计划达成引发欧元上涨 ， 美元指数大跌至95 ， 贵金属趁势大幅上涨 。 ” 黄志明称 。
全球第二大原银生产商泛美白银7月20日宣布 ， 旗下的秘鲁Huaron和Morococha矿区有工人新冠疫情监测呈阳性 ， 因此将Huaron和Morococha矿区调整为“保养维护”状态 ， 暂停相关业务 。 该消息使白银产量缩减预期有所升温 ， 也成为银价上涨的一大动力 。
数据显示 ， 7月21日当天 ， 全球最大白银ETF——iShares Silver Trust的白银持仓量较前一个交易日骤增478吨 ， 创下2013年1月以来的最大单日增幅 ， 令总持仓量触及16857.08吨 。
据平安期货首席有色研究员杨宏分析 ， 近期全球经济数据回暖 ， 令工业属性较强的白银获得更多提振 。 白银的总需求中有超过60%的工业需求 ， 工业需求的预期对银价有较大影响 ， 近期公布的中美经济数据均有回暖 ， 工业需求扩张的预期推动银价 。
美国6月ISM制造业PMI为52.6 ， 该数据远超49.5的预期和43.1的前值 ， 升至近14个月高位；美国6月非农就业人口新增480万 ， 创历史新高 ， 预期增305.8万 ， 前值增250.9万 。 6月失业率11.1% ， 为连续第二个月回落 ， 预期12.5% ， 前值13.3% 。 中国二季度GDP同比增长3.2% ， 好于市场预期 。
下游方面 ， CMC MARKETS (中国) 市场分析师任震鸣对第一财经采访人员称 ， 作为工业品贵金属原料的白银 ， 其下游应用的光伏产品近期也出现涨价趋势 。
根据PVInfolink发布的光伏产品价格 ， 经过持续的下跌之后 ， 硅料近期开始出现反弹 ， 多晶硅料上涨3元/kg ， 涨幅超过10% 。
警惕暴涨暴跌
市场人士分析称 ， 当前白银已站上了20美元/盎司的重要关口 ， 金银比价已经从此前异常值的140水平收窄至100以内 。 而历史上金银价格比均值为57 ， 当其大幅偏离均值后 ， 会向均值回归 。
民生证券研究院认为 ， 金银价格比的修复将以银价短期涨幅超过金价来完成 。 随着经济进入修复阶段 ， 白银实物需求（包括工业和投资）将逐步回暖 ， 银价上行窗口有望进一步打开 。
任震鸣分析称 ， 假设以2000美元水平的黄金对比白银比价70倍 ， 则白银的价格趋于28美元~29美元/盎司的区间 。
市场人士认为 ， 当前金银价格比尚未完全修复 ， 这提高了大量投机客对白银的净多头寸 。
“当前市场投机比较旺盛 ， 但这是在黄金站稳1800美元关口之后 ， 投机资金才敢大举做多白银 ， 投机资金的流入加快白银上涨 。 ”东证衍生品研究院贵金属分析师徐颖对第一财经采访人员称 ， 当前黄金价格还有上涨空间 ， 金银此轮上涨趋势还没结束 。 但鉴于当前白银价格快速拉升 ， 白银弹性较大、波动率高 ， 需要警惕银价短线出现暴涨暴跌的情况 。
就在今年3月中旬 ， 黄金、白银等贵金属避险资产曾经遭遇市场抛售 。


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