“桃色风波中”的时代中国，千亿目标有点远( 三 )
从有息负债类型来看 ， 境内银行贷款和境内公司债占比分别为32%和22% ， 境外公司债和境外银团贷款分别占比41%和5% ， 非人民币负债占比高于行业平均水平 。
但在3月份的2019年年度业绩发布会上 ， 岑钊雄对待偿债务压力却表露轻松 。 他说 ， 关于年内到期债 ， 已经做了安排 ， 8.5亿美元海外债通过新发行的债券及新续的银团贷款覆盖 。
在此情况下 ， 时代中国也在积极发债“输血” 。 从今年2月份开始 ， 不断发行公司债券与美元优先票据 ， 以获得发展现金流 。 就在黄永年被卷入桃色新闻事件的第二天（7月8日） ， 时代中国发行一笔于2025年到期的3亿美元优先票据 ， 票面利率6.75% ， 在房企中并不算高 ， 募集资金用于债务再融资 。
值得注意的是 ， 2015年黄永年入职时代中国 ， 同年7月时代中国首次发行公司债 。 身为首席财务官的他 ， 应该非常了解公司的债券情况 。
公开信息显示 ， 时代中国存续8只境外美元债 ， 总余额为27.75亿美元（约合人民币194.27亿元） 。 另外 ， 时代中国全资附属公司广州市时代控股集团有限公司存续20只债券 ， 存量规模190.08亿元 。
7月14日 ， 据上交所消息 ， 时代中国拟发行16亿元公司债券用于偿还存续公司债券 ， 票面利率询价区间为5.5%-7.0% 。
总体来看 ， 时代中国及全资附属公司的境内外存续债券总规模约为人民币384.35亿元 。 据了解 ， 时代中国存续债券大多用于债务再融资 。
一边是发行债券“补血” ， 另一边时代中国在土地市场频繁出手 。
2019年 ， 时代中国新增28个地块 ， 建筑面积约757万平方米；新增拿地金额约为234亿元 ， 同比增长80.4% 。 这也是其5年以来土地投资首次超过200亿元 。 截至2019年年底 ， 时代中国拥有土储约2300万平方米 ， 同比增幅达25% 。
今年6月23日 ， 时代中国中标广州番禺大石东联村旧改项目 ， 拟投资89亿 ， 改造范围的总用地为47.25万平米 。
据不完全统计 ， 今年时代中国已在广州拿下4个旧改项目 ， 涉及旧改项目用地面积约174.28万平方米 ， 预计总投资金额超百亿元 。
值得一提的是 ， 时代中国旧改业务毛利率有所下降 ， 由2018年的60%降至2019年的50%左右 ， 并导致集团整体毛利率下降1.6个百分点至29.31% 。
【“桃色风波中”的时代中国，千亿目标有点远】岑钊雄对旧改项目未来利润表示乐观 ， 称“随着旧改项目的转化 ， 毛利率也有可能变得更好” 。
业内人士对此表示：虽然时代中国在城市更新方面拥有主场优势 ， 但受制于现金流、综合实力、多元化布局不足等短板 ， 公司若想在城市更新板块进一步做大做强 ， 也存在着不小的阻力 。
业绩增速放缓、短债激增压力 ， 叠加首席财务官因桃色事件卸任 ， 时代中国遇到的问题一波接一波 ， 2020年余下的时间里如何破解这些挑战将成为摆在公司面前最大的问题 。 作为黄永年的接任者 ， 牛霁旻能否顺利完成这巨大考验 ， 也将持续被世人关注 。
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