科伦|科伦、石四药,抢占140亿市场


7月以来 , 大输液龙头药企不断传来好消息:科伦药业拿下了辉瑞全球超$20亿大品种枸橼酸托法替布片的国内仿制;石四药的头孢地尼胶囊也进入“在审批”状态 , 即将于近期获批……最近几年“限输限抗”的实施 , 令大输液头部药企加速转型 , 科伦与石四药联盟建造起了“大输液王国” , 市场地位稳固 , 作为独立的公司 , 他们各自都有新的非输液产品获批 , 市场竞争力越发夯实 。
科伦+石四药 , 坐拥140亿大输液市场
表1:最近几年科伦药业持股石四药集团的具体情况
科伦|科伦、石四药,抢占140亿市场
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来源:公司年报
科伦药业早在2012年就想进入利君国际(石四药集团前身) , 但被港交所以“一致行动人 , 未来可能触发全面收购”为理由而否决 。 2014年科伦药业以3.98亿元曲折接盘1.45亿股 , 占比4.96% , 进入石四药集团 , 并且后续逐年增加股份直至20% 。 最近三年 , 科伦药业对于石四药集团的持股比例(直接+间接)保持在20%左右 , 可见双方对于联手构建大输液王国的同盟关系相当认可 。
科伦药业与石四药集团的联盟 , 不是单纯的龙头企业抱团 , 而是优势互补、可持续发展的双赢局面:从产品结构来看 , 科伦药业的塑瓶市场占有率高 , 而石四药则以标准软袋为主 , 对石四药软包产品线的对标学习有助于科伦不断提升产品质量、降低单位成本 。 在销售区域方面 , 科伦药业集中于中南地区 , 而石四药的核心市场处于北方 , 科伦药业也能借助石四药销售渠道拓宽新产品在北方的销售规模 。
表2:近几年输液业务的营收情况(单位:亿元)
【科伦|科伦、石四药,抢占140亿市场】
科伦|科伦、石四药,抢占140亿市场
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来源:公司年报 , 输液指50ml以上大容量注射剂
强强联合之下 , 最近几年两家大输液巨头的业绩也在一路攀升:科伦药业最近三年输液业务营业收入增长率分别为26.12%、30.37%、5.86% , 2019年顺利突破百亿;石四药最近三年的输液业务营收增速为35%、32.7%、4.9% 。 2017年起 , 两大巨头联盟合计输液业务营收达100亿 , 2019年接近140亿元 。
近几年 , 在环保加强、输液管控、限抗等政策持续影响下 , 大输液行业集中度不断提升 , 随着行业洗牌 , 相关企业已经开始了转型 。 从输液业务占公司总收入的比例可以看出 , 科伦药业的输液业务占比已经降至59% , 而石四药目前占比仍超过80% 。
科伦新品上市进入井喷期 , 13个高端仿制来袭
表3:科伦药业2017年至今获批上市的部分非输液产品情况
科伦|科伦、石四药,抢占140亿市场
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来源:米内网MED中国药品审评数据库2.0
科伦药业以大输液起家 , 在2012年成立科伦研究院后逐渐建立起仿制药与创新药研发管线 , 经过多年孵化 , 近几年公司多个新品陆续获批 , 呈现井喷的态势 。 获批上市的非输液产品涉及多个领域 , 注射剂仍是该公司的主力方向 , 片剂、散剂、滴眼液也有新突破 。
2017年至今获批的非输液新品中 , 有多个超10亿产品备受市场关注 。 米内网数据显示 , 2019年在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心及乡镇卫生院(简称中国公立医疗机构)终端 , 注射用帕瑞昔布钠的销售额接近20亿元(领军企业为辉瑞) , 盐酸右美托咪定注射液销售额接近36亿元(领军企业为江苏恒瑞医药) , 盐酸氨溴索注射液销售额接近36亿元(领军企业为勃林格殷格翰) , 吉非替尼片销售额超过21亿元(领军企业为阿斯利康) , 注射用头孢硫脒销售额超过25亿元(领军企业为白云山制药总厂) , 注射用美洛西林钠舒巴坦钠(4:1)销售额接近30亿元(领军企业瑞阳制药) 。


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