股票行情|本周A股大跌，是否改变市场趋势
近日 ， 前期不断突破整数关口的A股遭遇了连续多日的调整 ， 7月16日 ， 上证指数单日跌幅达到4.5% ， 今日盘中冲高回落 ， 最终小幅收涨0.13% 。 那么 ， 对于A股来说 ， 是“牛市曲终”还是“修整再行”?
调整原因比调整幅度更重要
历史上 ， 上证指数单日跌幅超过4% ， 往往是市场情绪的集中反应或者是“黑天鹅”事件的表征 ， 很多情况下 ， 难以改变市场的趋势 。 复盘2005年以来的A股历史 ， 单日跌幅超过4%的现象并不鲜见 ， 2005/1/1-2020/7/16期间 ， 共出现76次；其中 ， 在2006-2007、2008-2009、2014-2015三轮牛市中也出现了18次 。 因此 ， 即使是牛市 ， 较大幅度的调整也较为正常 。 考虑到本次A股单日大幅下跌的原因 ， 基本可以归结为“前期上涨节奏过快+外围不确定性有所加大+股票解禁担忧+部分板块的负面冲击”的共振 。
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基本面变好 ， 流动性未变 ， 变的仅是情绪
进一步看 ， 当前A股的核心动力 ， 主要在于流动性宽松逐渐让位于宏观经济的修复 。 对于短期市场下跌 ， 需要更多考虑的是 ， 下跌前后A股市场环境发生了哪些变化 。 从经济基本面来说 ， 2季度GDP增速由1季度的-6.8%回升至3.2%；6月工业增加值同比增速继续改善到4.8% ， 社会消费品总额自上月-2.8%改善至-1.8%；经济数据持续释放积极信号 ， 基本面复苏趋势明朗 ， 但节奏与强度需进一步观察 。 而对于流动性来说 ， 近期短端利率较为稳定 ， 同时 ， 从央行近期操作来看 ， 本周共展开1300亿元7天期逆回购操作 ， 并投放4000亿元MLF ， 累计净投放5300亿元 ， 货币政策环境并未变差 ， 目前仍是积极偏稳健的基调 。 未来 ， 当短期情绪稳定之后 ， 市场有望走出修复行情 。
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结构上 ， 盈利趋势是永远的制胜因子
中观层面 ， 无论是回顾A股历史还是借鉴美股经验 ， 股价往往是对产业结构变更或是景气度的演绎 。 当前看 ， 全球经济已进入“低增长+低利率+高债务”的新常态 ， 创新驱动成为各国共同的战略选择 ， 而这涵盖了传统产业的升级与新兴产业的创新 。 反映在微观层面上 ， 则是盈利趋势的增长和领先 。
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【股票行情|本周A股大跌，是否改变市场趋势】
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