金融|盘点了十几个流动性挖矿项目 我们发现了这些趋势和挑战( 三 )
所以如果将去中心化的链上服务与中心化需要资产托管的服务进行对比 ， 存在这些区别：
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联合挖矿是趋势 ， 但风险成倍增长
DeFi 还有一个「 可组合性 」的特点 ， 不同协议之间可以互相组合或嵌套 。 基于这个优势 ， 部分项目开启了「 联合挖矿 」活动 ， 用户参与后可以进一步增加收益 。
参与者可以通过投入部分特定的资金池 ， 获得多个协议的奖励 ， 比如 Synthetix、Curve 和 REN 就发起了类似的活动 。 Synthetix 也是在这次流动性挖矿活动中最会玩的一个 ， 他们的挖矿机制具有特殊性 ， 但除此之外 ， 他们还会奖励使用 Synthetix 协议的用户 ， 所以经常与第三方的协议联合 ， 激励 Synthetix 相关资产和协议的流动性 。
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不过需要注意因此会带来 额外的安全风险。 由于这类联合挖矿牵扯到多类资产和多个协议 ， 所以如果标的资产脱锚 ， 或其中某个协议被黑客攻击 ， 都有可能会连累到参与相关联合挖矿的所有用户 。
仍处于早期阶段
虽然流动性挖矿概念有着不错的市场影响力 ， 并促进了 DeFi 生态的快速发展 ， 但从目前挖矿的进度来看 ， 仍处于很早期的阶段 。
除了 NEST、Tellor 和 Synthetix 这几个项目之外 ， 其他项目的挖矿进度不到 2% ， 还有接近一半的新项目还没开始挖矿 ， 只是公开了部分细节 。 所以项目代币的流通量还比较小 ， 代币的价格也更容易被影响或操纵 。
另外 ， 对于多数选择了 治理代币模式 的项目来说 ， 目前对于治理的探索还没有展开拳脚 ， 涉及的变更项还比较有限 ， 很多人会期待看到带有分红或者回购销毁机制的治理提案尽早被提上议程 。
质疑和挑战：透明度、代币作用、安全
在流动性挖矿概念出现后 ， 社区也传来不少质疑的声音 ， 有部分观点认为 ， 流动性挖矿项目的问题包括： 代币整体分配模式 不透明、代币用途存疑和安全风控跟不上流动性的增长 。
DeFi 的一大特点是开源和透明 ， 所以挖矿机制也需要非常透明 ， 毕竟这是写 在智能合约中的逻辑。 另外 ， 项目在早期开发阶段中 ， 会引入风投的资本 ， 后续会按照股权或者代币的形式分发给投资机构 ， 通常会锁定一段时间或者按阶段解锁流通 。
而部分项目没有很好的公开投资机构的解锁细节 ， 这可能会带来项目 流通量不清晰 的问题 ， 投资者也不清楚未来哪个时间点会解锁大量代币引起币价波动 。 当然 ， 这个问题主要影响的是代币购买者 ， 而对于普通的挖矿参与者而言影响更小一些 ， 因为这只影响了挖矿的投资收益 ， 没有带来额外的风险 。
另一个比较大的挑战是 代币的用途， 以及代币如何捕获项目的实际价值和收益 。 由于大多数项目采用了治理代币模式 ， 所以对于理性的投资者而言 ， 是很难对项目进行合理估值的 。
虽然治理过程的确是可以帮助项目往更优的方向发展 ， 但是项目的规模以及相关收入都和代币没有直接关联 。 这可能是因为项目还处于早期阶段 ， 需要的是 规模和用户数量 的提升 ， 而 收入和分红 则是未来才需要考虑的事情 。
而且 ， 仅含有 投票权 的治理代币设计 ， 其实算是一个具有扩展性的最小化代币方案 。 它的权限只能用来投票 ， 但可扩展性又很好 ， 以后可以通过治理为项目增加分红之类的机制 。
最后一个才是更关键的问题 ， 如何持续 维护协议的安全。 像 Uniswap、Compound、Maker 这些运行了超过 1 年的 DeFi 协议而言 ， 前期的流动性增长相对比较缓慢 ， 随着协议更大规模的采用 ， 智能合约的安全漏洞问题会逐渐减少 。
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