金融|盘点了十几个流动性挖矿项目我们发现了这些趋势和挑战 |中年|中薪|

外汇天眼APP讯 : 加密货币项目代币的分发方式，是整个项目生态非常重要的一环。如果能设计一套合理的代币经济模型，激励系统内的各种利益相关者，对项目发展而言将起到至关重要的作用。

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对于目前热门的去中心化金融（DeFi）生态的项目而言，都在探索一套既能「激励用户参与」，又能「推进平台迭代」的代币分发方式。国内社区将这些代币分发方式称之为「挖矿」，不过项目方会为自己的代币分发方式赋予特殊的名称，比如「质押空投」、「奖励」、「流动性挖矿」等，但本质是类似的。
流动性挖矿直接带动了 DeFi 协议的飞速发展，参考 DeBank 数据，在 Compound 上线借贷即挖矿这个里程碑事件之后，所有 DeFi 协议的资产锁定量从原来的 11 亿美元增长到最高 26 亿美元，而借贷市场中， Compound 的市场占有率从 10% 直接提升到 80%。

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除了激励供给方资产锁定量的增长之外，还带动了需求方的增长。以去中心化交易协议 Balancer 为例，自 6 月推出流动性挖矿后，交易量增长显著。而且值得注意的是， Balancer 的交易方是没有额外挖矿收入的，所以这些交易量不是因为激励才产生的。

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与 Staking 的区别
这类「挖矿」机制，甚至有点像是去年的热门概念 Staking （质押），虽然都是具有金融属性的服务（生息），不过还是存在一些差异：

Staking 一般是指基于公链原生代币的，而且通常不需要暴露智能合约安全风险。
Staking 通常是用代币质押换得另一种相同的代币，而流动性「挖矿」机制，是通过其他行为获得项目的代币，比如交易、抵押资产、报价等。

而近几个月，宣布采用流动性挖矿机制的项目迅速增加，吸引了国内外加密货币交易者、投机者及爱好者的广泛关注，成为了当下业内最热门的话题。

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来源：《共生或寄生？理解指数增长的 DeFi 放贷与交易所协议关系》https://www.chainnews.com/articles/532735677273.htm

有意思的是，海外社区将流动性挖矿的概念又统称为「 Yield Farming 」，挖矿者被称为 Farmer。 Yield 可以翻译为「（农作物）产出」、「（投资的）利润」，而 Farming （种田）在这里或许又对应着与 Mining （挖矿）类似的含义。
流动性挖矿诞生的契机
很多 DeFi 协议在过去两年的发展过程中，关于是否需要发行代币、代币的分发方式、代币的作用，以及如何通过激励实现整个协议流动性的初始化和规模化的探索从未停止。
去中心化交易协议 Uniswap 在 2018 年末正式推出，该协议让参与者可在交易中获得手续费分成，但是分发的是以底层资产计价的交易费，未发行协议原生代币。而另一个问题是， Uniswap 基于 AMM （自动化做市）模式，投入资产的用户可能并不能获得实际收益，特别是当资产价格波动较大的时候。 Uniswap 的半只脚踩进了流动性挖矿模式，但就差那么一点点。
今年初， DeFi 借贷协议 Compound 完成了临门一脚，为业内探索出了一套「最小化」的流动性挖矿方案，该模式后来被大多数采用流动性挖矿的项目采用作为基础：将代币奖励给协议的实际使用者，这将激励更多用户参与，而代币的作用是参与项目治理。