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理想汽车到底值多少钱？( 二 )

理想汽车到底值多少钱？
图 / 中信证券研报最后谈一下自动驾驶算力平台 。 在未来的迭代中 ， 李想认为现在传统的一级供应商可能没有办法满足公司之后的技术发展 ， 所以自动驾驶、算力平台、智能座舱都计划自研 。 如果此次IPO最多募资1亿美金 ， 主要用于需要重金投入的研发和扩产能的话 ， 那么就算是以“死抠”著称的李想 ， 都不敢保证这笔钱能扛多久 。理想是丰满的 ， 现实是骨感的 。 李想的自研计划确实值得推崇 ， 然而科技研发、产能提升、以及零售店、体验店的扩张 ， 处处都需要大额投入 ， 理想汽车能支撑得起这样的“伟大理想”吗？「子弹财经」从招股书中看到 ， 理想汽车目前尚未盈利 ， 其经营亏损2018年为11.31亿元；2019年亏损进一步扩大为18.89亿元（约合2.62亿美金）；2020年Q1亏损为2.34亿元人民币（约合3310万美元） ， 较去年同期有所收窄 。理想汽车到底值多少钱？
图 / 理想汽车招股书不过 ， 资本市场还要看到理想汽车可持续向好发展的能力 ， 更重要的是 ， 时间周期也考验着投资人的耐心和信心 。这也符合“股神”巴菲特的投资逻辑 。 不管是投资实业股、还是科技股 ， 比起讲故事、炒概念 ， 巴菲特看重是企业实打实的“护城河” ， 一向对科技股慎之又慎的他后来之所以投资苹果公司 ， 也是因为看到其强大的、持续性的消费属性 。因此比起上市 ， 理想汽车要做的是找到真正属于自己的“护城河” ， 并不断拓宽河面 ， 只有这样 ， 才能在消费市场和资本市场站稳脚跟 ， 其中研发技术和产品是关键之处 。3、技术产品单一 ， 想象空间已被禁锢？目前 ， 国内的新能源车主要以插电式混动和纯电动车为主 。而理想ONE属于第三派 ， 即“增程式技术” ， 上文也简要提到这个技术的主要原理 ， 就是当车辆电池电量充足的时候 ， 动力电池驱动电机 ， 为车辆提供动力需求 ， 发动机不参与工作；当电池电量不足的时候 ， 发动机启动对动力电池进行充电 ， 电量充足后 ， 发动机停止工作 ， 切换回由动力电池驱动 。理想汽车最初的目标是想做家用SEV（微型电动小车项目 ， 也有人将其评价为极简版的“老年人代步车”） ， 但因为监管政策变动 ， 不得不在项目开展2年多后终止 ， 重新融资做增程式技术 。据接近理想汽车的业内人士透露 ， 当年李想到处游说融资 ， 绝大多数投资方都表示很看好电动车这个方向 ， 但是一听说是增程式 ， 随即提出了行业发展趋势上的质疑 。 更何况早在多年前 ， 传统车企就已介入这项技术并成功落地于应用层面 ， 比如宝马的i3、通用的沃蓝达 。毕竟 ， 在公认的方向上 ， 纯电模式才是这个产业未来发展的终极模式 ， 特斯拉、蔚来、小鹏等都采用纯电模式 。对于理想汽车目前只有一个增程式产品的现状 ， 平安证券也在相关研报中写到 ， “在行业趋势方面 ， 增程式并非未来发展的主流 ， 随着电池成本的下降和基础设施建设的完善 ， 增程式汽车目前相对于纯电车的续航和成本优势或将不复存在 ， 行业增长空间有限 。 ”不光如此 ， 在「子弹财经」接触的业内人士看来 ， 理想汽车应该快速调整电池模式 ， “理想的确需要探索更多元化的产品路线 ， 摆脱对单一技术路线的依赖 。 ”然而换道谈何容易？随着几大竞品2020年的放量 ， 理想恐怕又要陷入到销量的“肉搏战”之中 。以特斯拉为例 ， 其今年以来多番降价以驱动人们的购买力 ， 继Model3不断调价之后 ， 特斯拉近日宣布将最新款车型ModelY的价格下调3000美元 ， 长续航版起售价折合人民币34.98万元 。 这消息一出 ， 不少消费者告诉「子弹财经」：“同等价位上 ， 肯定首选特斯拉 。 ”理想汽车到底值多少钱？
无独有偶 ， 理想汽车去年8月宣布在重庆两江新区投资110亿元建设生产基地 ， 若特斯拉新的超级工厂顺利落户重庆 ， 那新能源汽车企业之间的“暗战”势必掀起更大的风浪 。不过 ， 必须强调的是 ， 理想汽车在成本管理方面做得还是比较出色的 ， 宏观环境不好的情况下 ， “节流”就成了与“开源”同等重要的事情 。 但相信李想自己也是知道的 ， 钱不是省出来 ， 而是赚出来的 。资本市场对一家企业的市场预期 ， 绝不会看这家企业与同行相比多会“省钱” ， 而是要通过实际成长性作为评估支撑 。 如果成长性高 ， 那么市场对其“盈利”及“估值”的容忍度 ， 有望维持在一个相对高位 ， 因为资本相信的是 ， 这家企业未来可以用业绩填补进来 。理想汽车是否有能力走出一波独立行情 ， 还是交由时间给出答案吧 。 来源：子弹财经（钛媒体）


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