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第一财经：科创板今迎巨无霸 “硬科技”中芯国际借风扬帆第一财经2020-07-16 06:02:170阅( 二 )


泽璟制药（688266.SH）则是首家以第五套标准在科创板上市的未盈利企业 ， 打破了A股市场适用多年的新股发行“盈利门槛”体系 。
泽璟制药董事长盛泽林表示 ， 通过上市 ， 泽璟制药在较短时间内募集到了研发和商业化过程中所需的资金 。 公司上市也提升了公司的品牌和知名度 ， 公司向公众所展示的营运能力、研发实力和丰富的产品管线 ， 对于公司的人才招募、产品销售的品牌效应和资源整合都较为有利 ， 公司的IPO加速了公司的跨越式和可持续发展 。
除了上市条件更具包容性外 ， 科创板的其他制度也向着市场化、法制化、国际化的方向落地并不断改进完善 。 近一年的时间 ， 并购重组、再融资、减持等配套制度陆续推出 ， 并有一定的创新 ， 做市商制度、单次“T+0”交易也在交易所官方表态里被提出讨论 。
制度的不断创新和完善 ， 也给企业发展带来了助力 。 作为科创板首单进行并购重组的华兴源创（688001.SH） ， 该公司高管表示 ， 通过并购可以快速介入到穿戴领域 ， 给公司带来核心的外在助力 。
心脉医疗（688016.SH）总经理苗铮华近期对第一财经采访人员称 ， 上市有助于提升公司的公众形象 ， 也可以有更多的激励手段 ， 不仅有助于提升客户对公司的关注度 ， 也有利于吸引到更优秀、更高端的人才 。
证监会主席易会满6月18日在陆家嘴论坛上表示 ， 将继续推进科创板建设 ， 加快推出将科创板股票纳入沪股通标的、引入做市商制度、研究允许IPO老股转让等创新制度 ， 抓紧出台科创板再融资管理办法 ， 推出小额快速融资制度 ， 支持更多“硬科技”企业利用资本市场发展壮大 。 发布科创板指数 ， 研究推出相关产品和工具 。
首日受热捧无悬念
首日上市中芯国际A股会以怎样的价格交易？市值又将达到怎么样的水平？
按照3月19日最低价11.18港元计算 ， 到7月15日历史高点的44.8港元 ， 中芯国际港股在不到4个月时间内累计涨幅超过三倍 。 如果简单按照恒生AH股溢价指数（HSCAHPI）最新132.72点（A股平均股价是H股的1.33倍左右） ， 以及公司港股最新收盘价38.45港元测算 ， 中芯国际A股交易价格超过50元并无悬念 。
从市销率和市净率来看 ， 中芯国际发行价的估值跟其持股的下游企业长电科技（600584.SH）有一定相关性 ， 但多数经营数据不及台积电 ， 最新量产制程上也有两代左右的差距 。 另外 ， 台积电过去八年内股价涨了大约10倍（前复权） ， 给中芯国际A股的市场表现提供了一定的想象空间 。


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