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中芯国际|沪硅产业，1500亿到底贵不贵？


文 | 步日欣
内容精要
：两个多月 ， 高达16.74倍的涨幅 ， 从沪硅产业的股价走势看 ， “中国的信越”、“大陆的环球晶圆”……股价支撑靠想象力 ， 而我们对股民想象力的丰富程度一无所知 。 和国际巨头放在一起对比 ， 高下立判 ， 沪硅产业完胜的股价和完败的业绩 ， 1500亿的市值 ， 早就透支了沪硅产业未来的发展空间 ， 能买下三个半全球排名第3的环球晶圆了 。 国产替代的愿望是好的 ， 但别被带飞了……
中芯国际|沪硅产业，1500亿到底贵不贵？
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【中芯国际|沪硅产业，1500亿到底贵不贵？】

虽然常言道 ， 牛市不言个股 ， 但今天确实需要说道说道一只股票 ， 那就是涨疯了的沪硅产业 。
2020年4月20日 ， 沪硅产业上市 ， 发行价格为3.89元/股 。 应该说 ， 这个价格 ， 是被中介机构和一级市场投资机构敲着计算器算出来 ， 相对来说比较合理 。
然而短短两个多月的时间 ， 股价最高触及69元/股 ， 涨幅高达16.74倍 ， 用百分比来表示 ， 已经超出了眼睛的承受能力 ，
1674%
！
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右边留空意思是未来走势如何 ， 留下无限遐想空间

市值更是随着股价一路飙升 ， 达到了史无前例的
1584.89亿
。 沪硅产业 ， 1500亿到底贵不贵 ， 成了很多人关注的问题 。
沪硅产业的主营业务是半导体硅片制造 。 中国半导体硅片的供应高度依赖进口 ， 是一个不争的事实 ， 而硅片又是芯片制造的核心原材料之一 ， 占比超过32% ， 从中芯国际原材料采购来看 ， 2019年硅片占比更是高达40.81% 。
因此 ， 硅片产业的重要性 ， 不管怎么强调都不为过 。
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行业如此重要 ， 是否就意味着沪硅产业的发展空间没个顶儿呢？
首先 ， 就目前来看 ， 虽然沪硅产业顶着国产替代的光环 ， 但硅片产业是一个全球化的产业 ， 这是一个毋庸置疑的事实 。 因此 ， 要分析沪硅产业未来的成长空间和估值合理性 ， 将其与国际巨头放在一起对比一下 ， 是十分必要的 。
根据沪硅产业自己披露的信息 ， 目前半导体硅片产业 ， 被全球前五大公司垄断 ， 合计市场份额达93% 。
其中 ， 日本信越化学市场份额27.58% ， 日本SUMCO市场份额24.33% ，
中国台湾环球晶圆市场份额为16.28%
， 德国Siltronic市场份额14.22% ， 韩国SK Siltron市场份额占比为10.16% 。
而沪硅产业市场份额较少 ， 只占全球半导体硅片市场份额
2.18%
。
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因为行业龙头信越化学业务种类繁多 ， 可比性不大 ， 因此选择排名第3的中国台湾环球晶圆 ， 作为沪硅产业未来的对标 。
能够超越环球晶圆 ， 全球市场份额达到16.28% ， 已经是一件非常奢望的事情了 。
市值、收入和净利润对比之下 ， 一高一低 ， 高下立判 。 1500亿市值 ， 能买下三个半全球排名第3的环球晶圆了 。
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人民币对新台币的换算统一按照：1新台币=0.2380人民币
当然了 ， 换个角度也可以说 ， 市场份额小有小的好处 ， 小意味着想象空间 ， 意味着未来发展空间巨大啊 。
毕竟 ， 股价体现的是股民对上市公司未来发展的想象力 ， 万一哪一天成为“中国的信越”呢？成为“大陆的环球晶圆”呢？但中国硅片产业摆脱对日本大硅片的依赖 ， 绝非一朝一夕的事情 。


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