股票|高瓴70亿抢押百济“神话”？ 4年巨亏128亿 股价却创新高背后
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百济神州会成为中国股价最高的医药股吗？最起码看上去 ， 它有这个潜质 。
7月13日 ， 百济神州生物科技有限公司宣布向特定现有投资者以注册直接发行的方式发行股票 ， 每股普通股以14.2308美元的购买价出售 ， 相当于每股美国存托股份185美元 ， 发行总收入约为20.8亿美元 ， 扣除发行费用后的净收入为20.7亿美元 。
值得一提的是 ， 作为百济神州唯一的全程投资机构 ， 高瓴认购了其中不低于10亿美元的份额 。 这或许是全球生物医药历史上最大的一笔股权投资 。
对于高瓴资本的本次出手 ， 也比较好解释 。 此前 ， 高瓴参与和支持了百济神州共计7轮的融资 ， 从2014年的A轮 ， 到2015年的B轮 ， 从2016年美国上市 ， 到上市后的定向增发 ， 再到香港上市 ， 而且在百济神州与国际医药巨头的合作背后也有高瓴的影子 。 而且 ， 高瓴资本有个习惯 ， 他们投资的公司 ， 一般都会不断加仓 。
事实上 ， 高瓴资本对医药行业格外青睐 。 公开资料显示 ， 高瓴资本在全球医疗健康产业累计投资160家企业 ， 其中本土企业100家 ， 海外企业60家 。 就创新药领域而言 ， 高瓴资本累计投资52家创新药企业 。
今年以来 ， 高瓴资本更是频频出手 。 例如 ， 2月16日晚 ， CDMO企业凯莱英发布定增公告 ， 非公开发行股票募集资金总额不超过23.11亿元 ， 高瓴资本拟通过现金方式认购此次非公开发行的全部股票 。 2月17日 ， 凯莱英涨停 ， 截至7月13日 ， 凯莱英今年以来涨幅超过84% 。
市场将高瓴资本投资引发的股价上涨 ， 称为“高瓴效应” 。 截至7月14日 ， 百济神州股价为213.1美元/股 ， 已经连续上涨16周 ， 股价创出历史新高达到223.53美元/股 ， 总市值166.44亿美元 。
从技术层面分析 ， 尽管股价创出了新高 ， 但百济神州股价走势呈现慢牛走势 ， 后市应该还有一个快速拉升的机会 。
唯一要问的是 ， 资本是逐利的 ， 高瓴是在押注百济神州的未来吗？要知道 ， 这家公司还从来没有盈利过 。
百济神州成立于2010年10月28日,公司位于北京昌平 ， 是一家主要从事生物制药业务的公司 。 公司主要从事用于治疗癌症的创新分子靶向及免疫肿瘤药物的研发 ， 生产和销售业务 。 公司的主要产品包括Zanubrutinib ， Tislelizumab和Pamiparib等 。 百济神州也是国内少数在美股和港股两地上市的企业 。
2019年对于百济神州来讲可谓意义非凡 。 当年9月 ， 百济神州宣布其内部自主研发药物BTK抑制剂Zanubrutinib ， 通过美国食品药品监督管理局加速批准 ， 用于治疗既往接受过至少一项疗法的成年套细胞淋巴瘤患者 。
三个月后的12月28日 ， 百济神州宣布其抗PD-1抗体药物百泽安已于12月27日获得国家药品监督管理局批准用于治疗至少经过二线系统化疗的复发或难治性经典型霍奇金淋巴瘤患者 ， 这也标志着在国内创新药研发最热门赛道上的第4款国产PD-1终于获批 。
颇为反讽的是 ， 这样一家套着众多光环的医药公司 ， 却“叫好不叫座” 。
百济神州2020年一季度财报显示 ， 其销售净利率暴跌701% ， 净利润-3.65亿美元 。 而且百济神州从2015年至今 ， 尚未盈利过 。 最近四年 ， 其共亏损18.37亿美元 ， 按照现在的汇率约为128.43亿元 。
4年烧了128亿！难怪被做空机构给盯上 。
去年9月5日 ， 做空机构J. Capital Research发文 ， 质疑百济神州伪造超1.54亿美元的营收 ， 60%的销售额 。 受此影响 ， 百济神州当天美股盘中股价一度暴跌逾13% ， 截至当天美股收盘 ， 该股跌6.78% ， 报131.03美元 。 港股方面 ， 截至9月6日收盘 ， 百济神州报收77.5港元/股 ， 较前一日下跌约9.2% 。 两日累计蒸发约89亿港元 。
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