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智通财经|永泰生物-B（06978）的股东在等什么？，近80%股份自愿禁售

上市首日大涨40.73% ， 第二个交易日便发布利好 。
7月13日收盘后 ， 永泰生物-B(06978)发布了一则关于若干股东禁售承诺的公告 。 据该公告显示 ， 张蓓妮、王敏慧、倪刚三股东为表明对永泰生物长期发展的信心 ， 作出禁售承诺在2021年1月9日之前 ， 不减持持有永泰生物的股份 。
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从持股比例上看 ， 并非小数目 。 其中 ， 张蓓妮持股6.13% ， 王敏慧持股2.74% ， 倪刚持股1.37% ， 三者合计达10.24% 。 以7月13日每股15.24港元的收盘价计算 ， 三人合计持股市值高达7.8亿港币 。 禁售承诺的实施 ， 将对永泰生物股价的稳定起积极作用 。
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事实上 ， 该禁售承诺最终的效果或超市场想象 ， 因为在三人禁售后 ， 永泰生物处于禁售条件下的股份占比已处于较高位置 。 据招股书显示 ， 完成上市后 ， 公司主席谭铮持有的4.94%股份 ， 被动少数股东持有的31.16%股份 ， 郑铉哲持有的26.99% ， 以及基石投资者持有的5.62%股份均处于禁售状态 ， 即6个月之后才可在二级市场中卖出流通 。 该等股东所持禁售股份占比已达68.71% 。
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图：来源于招股书
若再加上张蓓妮、王敏慧、倪刚三者承诺禁售的10.24%股份 ， 永泰生物当前禁售股份占比已逼近80% 。 禁售股份的筹码集中稳固 ， 一旦短期资金完成换手 ， 股价便很容易开始稳步向上 。
其实 ， 张蓓妮、王敏慧、倪刚三人为何承诺禁售更值得思考 。 据招股书显示 ， 张蓓妮、倪刚为独立的第三方投资者 ， 在永泰生物上市首日大涨40%后 ， 也算赚得盆满钵满 ， 已有浮盈却不愿兑现 ， 这或许与永泰生物核心药品的商业化有较大关系 。
【智通财经|永泰生物-B（06978）的股东在等什么？，近80%股份自愿禁售】据智通财经APP了解 ， 2020年下半年以及2021年上半年将会是永泰生物核心药品EAL?商业化的关键节点 。 EAL?是一款多靶点肿瘤细胞免疫治疗产品 ， 主要用于早期恶性肿瘤患者 ， 以防止接受手术治疗后复发 。 多个临床研究显示 ， EAL?在治疗肝癌外的多种肿瘤(肺癌、胃癌、急性髓系白血病等)中同样具有功效 。 当前 ， 该药品正在进行以预防肝癌手术后复发为临床适应症的II期临床试验研究 。
作为国内距离研发成功最近的肝癌有效物 ， EAL?获得了政策的专项优惠 ， 这使得EAL?的II/III期临床试验得以同步进行 。 永泰生物在招股书中明确表示 ， 计划于2020年下半年完成全部受试者入组 ， 并于2021年上半年前完成中期数据分析后向国家药监局申请有条件批准上市 。
而目前已上市的肝癌有效物仅有两款 ， 索拉非尼及乐伐替尼 ， 二者不仅副作用大 ， 且疗效差 ， 有效率分别仅为9%、24% 。 EAL?与二者相比 ， 有极强的竞争力 。 一旦EAL?在明年获批 ， 永泰生物的真实内在价值将大幅飙升 。
为确保EAL?在获批后能快速推向市场 ， 永泰生物做了一系列准备 ， 其一是引入以天力士为代表的基石投资者 ， 为EAL?的商业化铺路 。 天力士作为在A股上市18年的老牌医药公司 ， 常年霸占医药品牌百强前端 ， 其2019年的销售总额已突破189亿人民币 。
无论是在肿瘤、肝病、中药 ， 还是精准医疗等治疗领域 ， 天力士有着丰富的产品线和极强的销售网络 ， 一旦EAL?获批 ， 永泰生物将可借助天力士以及其他股东的销售、营销网络快速抢占市场份额 。
其二 ， 永泰生物已经与协和医院、301医院、北大人民医院等11家顶级三家医院开展EAL临床试验 ， 未来可直接转化为临床销售医院 。 且根据行业生态 ， 同种产品下每家医院一般只会与一家公司合作 ， 这为永泰生物在医院端的商业化打下了坚实壁垒 。
上述两大措施表明永泰生物在商业化的布局上已做了足够的准备 ， 只待EAL?获批上市 。
而EAL?只是永泰生物研发进度最快的一种药物 ， 除此之外 ， 还有剩余的9款药物也在加速研发中 。 永泰生物对其中的部分药物研发进度也做出了明确指引 ， 其表示 ， 计划于2021年中前为CAR-T-19-DNA、aT19以及NY-ESO-1TCR-T在研产品提交临床实验申请 。
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图：永泰生物研发管线
由此可见 ， 无论是核心药品EAL?商业化 ， 还是其他管线药品进入下一阶段 ， 2021年都将是永泰生物内在价值释放的关键年份 。 面对如此确定性的机会 ， 张蓓妮、王敏慧、倪刚三大股东在至少浮盈40%的情况下做出禁售承诺也就不足为奇 。
而集中的筹码及禁售股份高达80%的盘子或将使永泰生物的上涨更加稳健 。


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