中年|孚能科技信披存疑与客户合作玩“穿越”，最新业绩报亏近2亿
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面对众多新能源汽车动力电池企业纷纷上市 ， 孚能科技（赣州）股份有限公司（简称“孚能科技”）也不甘示弱 ， 拟通过资本市场拓展业务和扩大影响力 。 7月6日 ， 孚能科技迎来其科创板上市的新股发行申购 ， 公司此次募集资金达36.16亿元 ， 主要用于年产8GWh锂离子动力电池项目（孚能镇江三期工程）和补充流动资金 。
财经参考发现 ， 与宁德时代、比亚迪等国内龙头企业相比 ， 孚能科技差的不是一星半点 。 公开数据显示 ， 2018年 ， 宁德时代动力电池装机量为23.52GWh,比亚迪装机量为11.44GWh ， 两者市场份额分别达41.3%、20.1% ， 而孚能科技装机量仅有1.9GWh ， 市场份额仅有3.3% 。
研发实力不及同行 ， 盈利能力同行业中垫底
近年来 ， 孚能科技经营规模迅速增长 ， 公司资产总额由2017年的21.5亿锐增至2019年的117亿元 ， 增加了4倍多 ， 营业收入由2017年的13.39亿元攀升至2019年的24.5亿元 ， 几近翻番 。 不过整体看 ， 公司资产与营收规模仍相对偏小 ， 与同行业竞争对手有较大差距 。
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2019年 ， 基于与相关客户签署的协议 ， 以及对于相关客户未来产品需求的预期 ， 孚能科技加大了与相关客户相关的产品研发及研发投入 ， 使得公司研发占比迅速提升 ， 但此前公司的研发投入长期不及同行 ， 2017、2018年 ， 公司的研发投入分别为3.54%、4.95% ， 低于同行均值的7.03%和6.91% 。
专利方面 ， 截至招股书签署日 ， 公司已取得55项境内专利、14项境外专利 ， 正在申请的境内外专利合计114项 ， 而上述专利中 ， 境内专利4项来自于美国孚能转让所得 ， 14项境外专利全部由美国孚能转让而来 。 而同行取得专利达均达数百项 ， 宁德时代、国轩高科取得的专利数量更是达上千项 。
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资料图来源招股书
财经参考注意到 ， 孚能科技近年来营收虽增长迅速 ， 但公司的利润水平却并不理想 。 报告期内 ， 公司的净利润分别为1,826.13万元、-7,821.48万元和13,122.77万元 ， 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为930.01万元、-19,882.44万元和979.79万元 ， 公司在2018年营收达22.76亿的情形下 ， 竟出现了近2亿元的亏损 。
究其原因 ， 主要是孚能科技毛利率偏低且不稳定 。 报告期内 ， 公司毛利率分别为16.74%、3.56%和22.72% ， 与同行差距显著 ， 同期同行上市公司均值分别为32.41%、26.85%和28.53% 。
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【中年|孚能科技信披存疑与客户合作玩“穿越”，最新业绩报亏近2亿】值得注意的是 ， 孚能科技主要产品的销售价格一直下滑 。 报告期内 ， 公司动力电池系统销售均价分别为1.43元/Wh、1.17元/Wh和1.06元/Wh ， 受到补贴退坡和新能源汽车行业竞争加剧的影响 ， 公司预计2020年单位售价较上年将继续下滑 。 而2019年毛利率企稳 ， 主要得益于上游采购价格的波动下滑 ， 如未来上游原材料涨价 ， 孚能科技毛利率将再次面临下滑的风险 。
涉嫌虚假出资占用国有资产1.5亿元长达7年 ， 参股公司沦为“老赖”
招股书显示 ， 公司前身为“孚能科技（赣州）有限公司”（简称孚能有限） ， 由外资美国孚能与国有企业满园建设于2009年12月合资设立 ， 双方约定注册资本为25,000万元 ， 其中 ， 美国孚能以其享有的“新型锰酸锂材料及其动力锂离子电池”专利及专有技术许可使用权作价人民币17,500万元出资 ， 占注册资本总额的70% ， 满园建设以现金出资人民币7,500万元 ， 占注册资本总额的30% 。
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