牛市已经发车，银行理财权益投资增至5%却“还需三年”
“资产配置的确在发生变化 ， 事实上自理财子成立之后 ， 银行理财的大类资产配置就更加丰富 ， 对权益市场的参与度提高了 ， 但量上还不足以在市场上‘呼风唤雨’ 。 ”某大型股份行理财子公司高管对第一财经采访人员说道 。
近日在股债“冰火两重天”下 ， 市场对银行理财这一“金主”是否会加大权益资产投资格外关注 ， 毕竟又是一大体量资金入市 。 采访人员了解到 ， 目前有理财子公司在现有体系下调整了股债配置倾向 ， 未来的大方向是银行理财将逐步加大权益类资产配置 。
不过 ， 至于配置比例 ， 前述股份行理财子公司高管告诉采访人员 ， 还有待探讨 ， “参照国外大型资管机构的投资组合 ， 提高到5% ， 甚至10%都不为过 ， 但关键是看多长时间能实现 ， 可能需要三年左右 。 ”
发力权益投资是趋势
连续4日成交额破1.5万亿元、沪指短短7个交易日涨近15%冲上3400点……随着A股近来行情火热 ， 市场上关于牛市来了的讨论也不绝于耳 。 与之相对 ， 债市落寞 ， 国债期货连续下跌 ， “股债跷跷板效应”明显 。 在此背景下 ， 一向以固收为主的银行理财会不会加速进军权益市场备受关注 。
“23万亿元的银行理财 ， 如果投向权益类资产的比例提至5% ， 那么将有超万亿的资金量入市 ， 而这一体量 ， 和当前权益类公募基金的规模差不多 。 ”上述股份行理财子公司高管对采访人员说 。 中国证券投资基金业协会披露的最新数据显示 ， 截至2020年4月末 ， 公募基金规模达17.78万亿元 ， 其中 ， 股票型基金的规模约为1.49万亿元 ， 混合型基金规模约为2.32万亿元 。
采访人员了解到 ， 目前已有银行理财子公司计划进一步加码权益类投资 。 交银理财日前发布的《2020年下半年大类资产配置展望报告》就显示 ， 对A股和港股在短期、中期的配置建议上给予“超配” ， 而对利率债、存款等资产在短期、中期的配置建议上给予“低配” 。
交银理财权益投资部、研究部总经理王建华称 ， 未来A股盈利修复是主线 ， 基于宽信用预期 ， 市场对于2020年的盈利预测普遍乐观 ， 盈利修复是下半年A股上攻主线；其中 ， 金融和周期性行业普遍估值较低 ， 若出现行业轮动 ， 估值接棒 ， 或带来结构性行情 。
某大行理财子公司相关人士也对采访人员称 ， 由于权益类市场走势较好 ， 最近理财产品明显比以前难销了 ， 固收类产品在收益率上并不占优势 ， 投资者会更倾向于选择购买基金 ， 部分理财子公司存在客户流失等情况 。 “公司内部投资部门在权衡 ， 比如提高‘固收+’产品中权益类的配置 ， 以往可能没做到20%的 ， 配置到20% ， 以增厚收益 。 ”该人士说道 。
事实上 ， 银行理财资金入市也是监管鼓励的方向 ， 此前监管频频表态 ， 鼓励保险资金、银行理财子公司资金布局权益市场 。 银保监会主席郭树清在6月18日召开的第十二届陆家嘴论坛上明确提出 ， 要“加大权益类资管产品发行力度 ， 支持理财子公司提高权益类产品比重” 。
“从监管的表态来看 ， 银保监会支持资本市场的重任 ， 很大一部分落到理财子公司上 。 ”前述股份行理财子公司高管对第一财经说 ， 当前资本市场的定位被放到了资源配置的中枢位置 ， 银行理财通过改变资产配置逻辑投身权益市场 ， 与当前资本市场服务实体经济的大方向相符；同时 ， 监管层多次强调要提高上市公司质量、加强对投资者的保护 ， 随着相关政策落地 ， 股市吸引力有望增强 ， 为理财资金加速进入资本市场提供了条件 。
而至于投资权益类的比重 ， 上述高管称 ， 暂时较难判断 ， 国外资管产品权益类占比高是由于购买者多是机构客户 ， 国内银行理财则主要针对个人投资者 ， 在个人、家庭的金融资产中 ， 权益类资产占比也大概只在2%、3%左右 。 “但可以肯定的是 ， 权益类市场有很大的发展空间 ， 未来权益产品将是理财子公司发展的重要方向 。 ”他进一步提及 。
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