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投资时报|A股房企净利率大解密！绿地控股不足3.5%，“招万金”下降


绿地控股是当前A股房企中营收规模最大的一家 ， 但其2019年归母净利率只有3.44% ， 与同是千亿营收规模的万科A、保利地产等公司相差甚远；而在“招保万金”中 ， 仅保利地产的归母净利率呈上升态势
投资时报|A股房企净利率大解密！绿地控股不足3.5%，“招万金”下降
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标点财经研究员 黄凤清
6月20日 ， 随着粤泰股份（600393.SH）披露2019年年度报告 ， A股上市房企2019年业绩已悉数展露于投资者眼前 。
在“房住不炒”的调控主基调及“稳地价、稳房价、稳预期”的政策目标下 ， 2019年房地产市场在下行压力中平稳前行 。 据国家统计局披露 ， 2019年全国商品房销售面积同比下降0.1%；销售额同比增长6.5% ， 与2018年增速相比低了5.7个百分点 。
在此大环境下 ， 行业盈利水平整体承压 ， 但内部分化明显 。 那么 ， 各房企盈利状况如何？有哪些公司保持平稳？又有哪些透露出悲观气息？
继推出《港股百强内房企2019年归母净利率排行榜》后（详见《投资时报》第726期《正72%VS负78%！港股内房企100强净利率大战 ， 谁赢谁输战况全揭秘！》一文） ， 近日 ， 标点财经研究院再度联合《投资时报》 ， 根据Wind提供的数据 ， 对按照证监会行业分类的122家A股上市房企2019年归属于上市公司股东净利润（下称归母净利润）、归母净利率（根据归母净利润及营业总收入计算）进行了研究 ， 并根据2019年归母净利率由高至低排名 ， 推出《A股上市房企2019年归母净利率排行榜》 。
研究结果显示 ， 2019年A股上市房企归母净利率整体为9.40% ， 较2018年有所下降 。
在36家2019年营业总收入规模超百亿的A股房企中 ， 陆家嘴（600663.SH）、华夏幸福（600340.SH）、万科A（000002.SZ）等16家公司的归母净利率高于10% ， 而受亏损影响 ， 海航基础（600515.SH）的归母净利率为负 。 与2018年相比 ， 即使是营收超百亿的大中型房企 ， 也有22家公司的归母净利率出现下滑 ， “招保万金”中仅保利地产（600048.SH）幸免 。
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11家公司亏损
根据Wind数据计算 ， 122家A股上市房企2019年营业总收入共计2.47万亿元 ， 同比增长19.22%；共实现归母净利润2319.82亿元 ， 同比增长11.49% ， 不及营收增幅 。
其中 ， 有8家公司2019年的归母净利润超过百亿元 。 具体来看 ， 万科A以388.72亿元拔得头筹 ， 是2019年A股房企中唯一一家归母净利润超300亿的公司 。 保利地产以279.59亿元紧随其后 。 在150亿元以上的还有招商蛇口（001979.SZ） ， 其以160.33亿元位列第三 。 超过百亿元的还有绿地控股（600606.SH）、华夏幸福、新城控股（601155.SH）、华侨城A（000069.SZ）和金地集团（600383.SH） 。
【投资时报|A股房企净利率大解密！绿地控股不足3.5%，“招万金”下降】有两家公司的归母净利润处于50亿—100亿元之间 。 其中荣盛发展（002146.SZ）2019年的归母净利润为91.20亿元 ， 金科股份（000656.SZ）的归母净利润为56.76亿元 。
归母净利润在50亿元以下的有112家 ， 其中11家呈亏损状态 ， 具体包括绿景控股（000502.SZ）、亚太实业（000691.SZ）、阳光股份（000608.SZ）、*ST海创（600555.SH）、南国置业（002305.SZ）、*ST大港（002077.SZ）、新黄浦（600638.SH）、*ST松江（600225.SH）、海航基础、云南城投（600239.SH）和*ST新光（002147.SZ） 。 其中 ， *ST新光的亏损额最大 ， 达到50.85亿元 。 云南城投和海航基础的亏损额也均在10亿元以上 ， 分别亏损27.78亿元和12.13亿元 。
与2018年相比 ， 渝开发（000514.SZ）、荣丰控股（000668.SZ）、鲁商发展（600223.SH）等公司的归母净利润呈大幅度增长态势 。 但与此同时 ， 美好置业（000667.SZ）、光明地产（600708.SH）、新华联（000620.SZ）、首开股份（600376.SH）等53家公司的归母净利润出现下降 ， 占比达43.44% 。


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