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股票|后“债务危机”时代的江苏民企④江苏阳光“败走麦城”( 二 )


股票|后“债务危机”时代的江苏民企④江苏阳光“败走麦城”
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在2006-2007年 ， 多晶硅价格一路飙升 ， 每公斤500美元的高价下依然供不应求 ， 故而 ， 陆克平加速布局光伏产业是踩对了时点的 。
但是 ， 在2008年 ， 宁夏阳光首期1500吨多晶硅试产成功之际 ， 金融危机却爆发了 。 按照规划 ， 2009年 ， 多晶硅将正式投产 ， 但下游的海润光伏无法消化其供应的多晶硅 ， 显然出现供过于求的状况了 。
此后 ， 宁夏阳光在2010-2012年出现三年亏损 ， 并在2012年8月停产检修 。
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2010-2012年宁夏阳光硅业亏损情况
2013年3月 ， 法院正式裁定宁夏阳光破产 。 自此 ， 陆克平的光伏梦被彻底击碎 。
资本局游刃有余——海润光伏
宁夏阳光的破产 ， 并未让陆克平放弃 。
2010年7月 ， 紫金电子收购海润光伏33.65%的股权 ， 成为第一大股东 。 而此时 ， 借壳*ST申龙的海润光伏即将上市 ， 大股东看似不合理行为的背后是*ST申龙之前打算卖壳给阳光置业 ， 但受房地产政策限制 ， 才换成海润光伏 。 曲线操作下 ， 还是陆克平的产业 。
海润光伏上市之初 ， 紫金电子等承诺 ， 如果2011、2012、2013年净利润达不到4.99亿元、5.1亿元、5.29亿元就进行现金补偿 。

但 ， 陆克平追逐光伏造富梦的道路似乎始终欠缺了“天时” 。 2012年美国和欧盟先后对我国光伏企业发起“双反”调查 ， 整个行业跌至谷底 。
尽管在政府补助4.54亿元的情况下 ， 2012年海润光伏仍然亏损0.44亿元 ， 意味着2013年海润光伏的大股东需要拿出7.31亿元的补偿现金 。
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2011-2019年海润光伏的营业收入与净利润的变动趋势
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2011-2018年海润光伏的政府补助变动趋势
屋漏偏逢连夜雨 。 与此同时 ， 阳光集团因光伏业的破产亏损13.61亿元 。 海润光伏大股东提出希望将现金补偿变为定向转增补偿 ， 推出10派7.4元的分红方案 ， 阳光集团借此拿到了2亿元 ， 但这波操作本质上是在掏空海润光伏 ， 2014年海润光伏经营活动现金流-5.23亿元 。
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2010-2014年海润光伏的经营活动现金流变动趋势
至此 ， 陆克平已然彻底放弃光伏造富了 ， 而是转向了资本 。
【股票|后“债务危机”时代的江苏民企④江苏阳光“败走麦城”】在2014年底 ， 海润光伏解禁限售股 ， 大股东纷纷减持 ， 其中 ， 吴艇艇在一周之内清仓 ， 九润管业一个月内离场 ， 可见 ， 海润光伏前景堪忧 。

2015年1月22日 ， 紫金电子等提议“10转20”高送转 ， 完美地配合了减持 ， 短短一个月 ， 海润光伏涨幅超30% 。 截止4月初 ， 紫金电子对海润光伏的持股比例由25.27%降至0.32% ， 减持超过20亿元 。
预案公布后一周 ， 海润光伏公告业绩亏损8亿元 ， 不过这和陆克平也没关系了 。 自此 ， 海润光伏的光景一年不如一年 ， 最终在2019年7月退市 。 或许海润光伏的命运自宁夏阳光破产就已经注定了 。
陆克平通过“高分红、高送转、清仓减持”三步走完美地完成中场撤退 ， 除了留下40万元的罚款 。
资本局黯然神伤——四环生物
在陆克平决定从海润光伏撤退的前夜 ， 他可能早已想好20亿元怎么用了 。 答案是江苏第二家上市公司——四环生物 ， 最早叫苏山三 ， 后来几经更名和主业变更 。


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