股票行情|国光连锁逆市IPO：自有店面占比过半推升利润率( 二 )
公司所销售产品根据具体特征可分为生鲜、食品、非食、针纺、百货五大类型 。 2019年分别实现营业收入9亿元、7.78亿元、3.41亿元、1.09亿元、1.72亿元 ， 分别同比变动23.46%、10.04%、8.25%、-23.21%、-9.17% ， 生鲜和食品贡献了公司72.99%的营收 。
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图4：2017-2019年国光连锁产品收入情况
2019年度 ， 国光连锁在吉安市实现的主营业务收入占吉安市社会消费品零售总额的比例为2.15% ， 在赣州市实现的主营业务收入占赣州市社会消费品零售总额的比例为0.97% ， 相对来说形成了一定的进入壁垒 ， 但同时存在经营区域集中的风险 。
近年来 ， 主要的竞争对手在赣州和吉安区域的门店开始增多 ， 面对潜在进入者的威胁 ， 公司需要通过IPO拓展自己的门店规划 ， 来实现规模经济 。
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图5：主要竞争对手店面地区分布
2019年公司新开8家门店 ， 一般来说新门店开业后通常需经1-2年的培育期实现盈利 ， 在此期间新门店可能处于亏损的状态 ， 导致公司短期内经营业绩承压 。
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图6：2017-2019年国光连锁盈亏门店情况
此外 ， 受市场竞争环境以及潜在客户人群分布等客观因素的影响 ， 新开门店租金及物业管理费支出导致的销售费用的大幅增加使得公司在新店培育期内面临一定经营业绩压力 。
根据公司募集资金投资项目以及未来门店拓展规划 ， 未来公司新设门店将采取以租赁物业为主的方式经营 ， 可能导致公司面临期间费用大幅增加的经营风险 。
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图7：2017-2019年国光连锁单店营收情况
2019年公司超市业态门店单店收入4114.97万元 ， 同比下降3%；百货业态门店单店收入1942.47万元 ， 同比下降14.72%；结合前文所述新开店面存在的培育盈利期 ， IPO之后 ， 公司扩大门店数量 ， 短期可能会导致单店收入持续走低 。
2020年一季度 ， 超市门店的客单价大幅上涨 ， 一季度的营业收入为66443.84万元 ， 同比增长 7.95%；归母净利润为5343.72万元 ， 同比增长 12.34% 。
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