复盘猛牛！大蓝筹缘何7·1突然爆发？三大推手浮出水面！外资闪现罕见一幕，中国资产溢价来了？
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大谦视野——第14期
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没有无缘无故的大牛市！
6月23日 ， 中国10年期国债收益率反弹到2.977%时 ， 市场只是呵呵一笑 ， 埋头买医药、科技和白酒；6月24日 ， 国际货币基金的最新预测中 ， 中国成为2020年唯一保持增长的主要经济体时 ， 市场也只是呵呵一笑 ， 埋头继续干医药、科技和白酒 。 仿佛 ， 这三个板块已经没有天花板 。
【复盘猛牛！大蓝筹缘何7·1突然爆发？三大推手浮出水面！外资闪现罕见一幕，中国资产溢价来了？】
然而 ， 当基金做完半年净值时 ， 这一切都发生了变化 。 而导致这一变化的有“三大推手” ， 分别是再贴现利率和再贷款利率下调、新增地方政府专项债补充中小银行资本金、PMI数据和特别国债发行 。 这三大推手直接推动了一波市场始料不及的大蓝筹行情 。 与此同时 ， 外资出现罕见一幕 。 那么 ， 这究竟是否意味着中国溢价 ， 风格又是否能够持续呢？
三大推手或推动了7.1行情
其实 ， 沪指连破两大整数关口 ， 也仅仅只花了三天时间 。 行情真正起来是7月1日 ， 那天地产股突然爆涨 ， 接下来两个交易日则由券商股为首的金融股接过领涨大旗 。 三天大涨下来 ， 很多投资者其实还没有反应过来 ， 为什么突然大蓝筹就涨了 ， 风格突然就变了呢？这可能与三件事及其带来的格局变化有关 。
这三件事分别是：
第一是央行决定于2020年7月1日起下调再贷款、再贴现利率 。 其中 ， 支农再贷款、支小再贷款利率下调0.25个百分点 。 再贴现利率下调0.25个百分点至2% 。 此外 ， 央行还下调金融稳定再贷款利率0.5个百分点 ， 调整后 ， 金融稳定再贷款利率为1.75% ， 金融稳定再贷款（延期期间）利率为3.77% 。 央行下调再贴现利率 ， 是近10年来对再贴现利率的首次调整 。 上一次调整还要追溯到2010年12月 ， 央行将再贴现利率由之前的1.8%调整至2.25% ， 此后十年再未作任何变化 。 年内第二次下调再贷款利率 ， 年内已累计下调50bp 。
第二是7月1日 ， 国务院常务会议决定 ， 在今年新增地方政府专项债限额中安排一定额度 ， 允许地方政府依法依规通过认购可转换债券等方式 ， 探索合理补充中小银行资本金的新途径 ， 主要优先支持具备可持续市场化经营能力的中小银行补充资本金 ， 并与服务中小微企业、保就业和完善中小银行公司治理等相结合 。 在此之前 ， 是不允许地方专项债补充银行资本金的 ， 这次算是政策上一个非常大的突破 。
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