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产品|被美国公司割韭菜巨亏20亿，连续3年利润下滑，哈药神话消失了？


产品|被美国公司割韭菜巨亏20亿，连续3年利润下滑，哈药神话消失了？
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文 | 华商韬略 Bonnie
疫情席卷全球 ， 众多企业被迫申请破产 。 其中 ， 就包括美国老牌保健食品公司GNC 。
6月24日 ， GNC表示 ， 已申请破产保护 ， 计划关闭7300家门店中的1200家 。 公司声明指出 ， 已根据美国破产法第11章规定申请破产保护 ， 以使得公司在重整资产负债表或完成出售的程序时维持业务营运 。
据悉 ， 自2020年以来 ， GNC的股价从年初2.76美元一路暴跌 ， 6月28日收报0.62美元 ， 市值只剩下5219万美元左右 。 而在7年前 ， GNC的巅峰市值一度高达480亿美元 ， 是现在的近百倍水平 。
值得注意的是 ， GNC破产的最大受害者竟来自中国 ， 它就是在中国家喻户晓的哈药股份 。
公开资料显示 ， 哈药股份于2018年开始投资GNC 。 截至2019年2月13日 ， 哈药股份分三次累计向 GNC支付 2.995 亿美元 ， 用于认购其发行的 299950 股可转换优先股 ， 优先股年股息率为6.5% 。
哈药股份表示 ， 公司对GNC优先股投资总计约为20.63亿元人民币 。 截至2020年3月31日 ， 账面价值约为8.98亿元 ， 以及因公允价值变动累计产生的其他综合收益损失约为11.65亿元 。
另一方面 ， 哈药股份作为GNC的优先股股东 ， 偿还次序位列普通债权人之后 ， 因此无法得到优先清偿 。
若是当年听了上交所的苦劝 ， 哈药本不必吃下苦果 。
但哈药股份的麻烦远不止投资GNC失败 。
【净利润连续3年下滑 ， 市值损失近100亿】
疫情背景之下 ， 诸多医药股屡次走高 ， 而哈药股份股价却连续下跌 ， 截至7月3日收盘 ， 最新股价为3.29元 ， 今年以来下跌超10% ， 市值仅为82亿元 ， 与其在2013年巅峰的181亿元市值相差甚远 。

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▲图源：雪球
与此同时 ， 作为国内医药行业首家上市公司 ， 哈药股份的业绩已经连续6年下滑 ， 净利润也连续3年下降 。
2013年-2018年 ， 哈药股份营收分别为180.92亿元、165.09亿元、158.56亿元、141.27亿元、120.18亿元、108.14亿元 。 净利润方面 ， 2016年 ， 哈药股份在达到7.88亿元的高峰后便开始下滑 ， 2017年-2019年的净利润分别为4.07亿元、3.46亿元、5581.21万元 ， 同比下滑幅度分别为48.36%、14.95%、83.88% 。
至于其业绩连年下降的原因 ， 有业内人士表示称 ， 这或许与其产品管线遇到的新情况有一定关系 。 哈药股份所覆盖的产品面较广 ， 其“实现了从化学原料药到制剂、中药、生物制剂、保健品以及医药商业的全产业链覆盖” 。
不过 ， 其产品线涵盖注射用丹参（冻干）、注射用双黄连（冻干）等中药注射剂 ， 在医保控费的背景下 ， 这类产品近年来不断遭政策的“打压” 。
但政策绝不是影响哈药利润连年下滑的根本原因 。
6月10日 ，哈药股份发布公告称 ， 公司董事会收到公司副总经理高磊的辞职报告 ， 因个人原因高磊辞去公司副总经理职务 ， 辞职后不在公司担任其他任何职务 。
资料显示 ， 高磊担任副总经理的任期为2018年9月13日至2020年10月25日 。

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而就在高磊辞职前 ， 根据哈药股份2019年年报显示 ， 截至2020年3月31日 ， 刘帮民、吴志军、周行、魏双莹4位副总经理已离任 ， 其中除吴志军外的三人离职原因均为“个人原因” ， 而刘帮民在职仅19天 。
不难想象 ， 多大的业绩压力才会使得一个公司的高管变动如此频繁？
【“哈药模式”为什么不灵了？】


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