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涨幅|顶级私募年中策略来袭，涨幅已高的科技医药还能买么？业内大神：牛市来了！

每经采访人员：杨建 每经编辑：段炼
上半年刚过去 ， 喝酒吃药玩科技成为市场主流 ， 当前的科技、医药医疗、科技板块涨幅已高 ， 下半年还能不能买？近期低估值板块的券商、银行、地产逐渐走强 ， 下半年会不会低估值板块有一个明确的投资机会？创业板注册制对市场影响如何？而今日顶级私募星石投资江晖亲自谈了对于下半年的市场看法 ， 江晖表示 ， 现在的市场是处于结构性牛市行情中 。 另外民间股神林园昨晚也谈了自己对于下半场的看法 ， 林园表示 ， 现在各种指标、市场表现都是在走牛市 ， 进入牛市初期 ， 因此坚定判断A股已经进入牛市周期 。
江晖：结构性牛市全面看好成长股机会
今日 ， 顶级私募北京星石投资江晖亲自谈了对于下半年的市场看法 ， 其整体看法是经济持续复苏 ， 科技消费周期多点开花 。
【涨幅|顶级私募年中策略来袭，涨幅已高的科技医药还能买么？业内大神：牛市来了！】江晖在今日的年中策略会上表示 ， 海外央行持续扩表 ， 外部流动性保持宽松 ， 而国内宽信用迹象已经开始初步初显：5月份社融增速已经回升至12.5% ， 达到近两年的高点 。 国内目前政策重心正在从宽货币向宽信用过渡 ， 根据央行行长易纲6月18日在陆家嘴论坛的讲话 ， 预计下半年货币条件仍需维持合理充裕以配合宽信用 。 另外逆周期政策落地 ， 国内经济已经修复至准常态 ， 下半年随着逆周期政策加速显效 ， 将带来内需持续回升 。
另外资金和政策支持到位 ， 预计下半年在宽财政、扩信用的大背景下 ， 政府投资、个人消费、企业投资也将持续回升 。 基建资金大幅增长 ， 下半年加快发力 。 而从企业投资来看 ， 前5个月企业新增贷款规模已达到去年的83% ， 经济修复预期下将逐步转化为投资 。 从消费来看 ， 疫情受控、国内防疫持续强化 ， 服务性消费有修复空间；汽车消费刺激、地产成交回暖有望支撑可选消费回暖 。
对于下半年的A股市场机会 ， 江晖表示 ， 全面看好成长股投资机会 ， 下半年科技、消费、周期各个类别都存在较好的投资机会 ， 科技、医药代表长期发展方向 ， 上半年的结构性行情中也演绎地相当充分 ， 现阶段很多个股已经透支未来的成长空间 ， 我们将优选性价比合适 ， 长期还有投资空间的标的 。 在经济加快复苏下 ， 消费、周期类别里同样有相当一部份优质企业通过规模扩张 ， 优秀的管理 ， 或者独特的经营模式获取更大的成长空间 ， 并且在现阶段的市场里性价比凸显 。
结构性牛市中四大维度挖掘优质成长股
根据产业升级、行业集中、流动性宽松、经济复苏四个维度 ， 在各个类别挖掘优质成长股 。 其中对于5G产业链 ， 细分领域不断涌现出全球领先的公司 ， 国产化率持续提升 。 2020年是中国5G正式商用元年 ， 新基建发力、5G换机潮之下流量基础设施、应用、消费电子等领域需求都将大幅提升 。 对于新能源汽车产业链 ， 无论是产业链完整度、还是产业链各主要环节上的市场份额 ， 中国都处于全球领先的地位 ， 并已经进入到海外巨头供应链 。 国内刺激汽车消费 ， 海外欧洲碳排放政策趋严、加大补贴 ， 叠加全球造车巨头电动化提速 ， 全球终端需求修复利好整个国内的产业链 。
从产业升级和经济复苏维度来看 ， 重点关注高端装备行业 ， 长期来看 ， 国内核心领域技术不断突破 ， 叠加工程师红利持续释放 ， 国产设备性价比持续提升 ， 进口替代的大趋势不会改变 。 中期来看 ， 国内自2季度起经济持续复苏 ， 高技术制造业投资增速已经重回正增长 ， 显示出企业资本开支意愿也已经呈现出回暖迹象 ， 预计后续制造业投资增速有望持续修复 。
从经济复苏和行业集中的维度来看 ， 重点关注大众消费品/快递/廉价航空等领域 。 中期来看 ， 疫情好转之后经济步入复苏通道 ， 需求端修复的趋势比较确定 ， 可选消费、服务消费具备较大的修复空间 。 长期来看 ， 消费行业供给持续集中的趋势将在各个细分领域中持续发生 。


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