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绿松鼠|面临羊奶粉品牌混战，红星美羚创业板IPO申请获受理

新京报讯（采访人员郭铁）据深交所消息 ， 陕西红星美羚乳业股份有限公司（简称“红星美羚”）创业板IPO申请已获受理 ， 如顺利通过 ， 将成为“陕西羊奶第一股” 。
公开资料显示 ， 红星美羚地处奶山羊基地陕西省富平县 ， 创建于1978年 ， 主营成人羊奶粉和婴幼儿配方羊奶粉 。 2015年4月 ， 红星美羚曾挂牌新三板 ， 且挂牌不足百日就因查出问题羊奶粉而两度登上抽检“黑榜” 。 3年后 ， 红星美羚从新三板摘牌 。 2019年7月 ， 红星美羚首次发布A股招股书 ， 拟向创业板发起冲击 。
最新招股书显示 ， 2017年至2019年 ， 红星美羚营收分别为2.61亿元、3.14亿元、3.42亿元 ， 净利分别为4005.97万元、4140.49万元、4488.77万元 。 尽管业绩向好 ， 但也面临库存较高等风险 。
2018年 ， 红星美羚在奶价上涨近70%的情况下 ， 仍增加了46%的采购量 ， 导致库存中半成品、库存商品占比较高 ， 存货余额为1.3亿元 ， 较2017年末增长143.73% ， 占同期流动资产的比例为66.39% 。 2019年 ， 其半成品、库存商品金额继续增加 ， 各项存货净额达1.76亿元 ， 同比增长35.64% ， 占同期流动资产的比例为67.13% 。
红星美羚提醒 ， 如果未来不能有效进行库存管理 ， 较大存货规模可能会影响资金周转速度和经营活动现金流量 ， 降低资金运作效率 。 2017年-2019年 ， 其经营性现金流净额分别为7339.27万元、-6026.38万元、5607.46万元 。 随着业务规模进一步扩大 ， 红星美羚或面临运营资金短缺风险 。
2020年 ， 红星美羚业绩受到疫情影响 ， 预计一季度收入为2475.83万元 ， 同比减少23.95%；2020年上半年 ， 红星美羚预计营收为1.35亿元 ， 同比减少16%；扣非归母净利润为1617.75万元 ， 同比减少11.78% 。
【绿松鼠|面临羊奶粉品牌混战，红星美羚创业板IPO申请获受理】红星美羚董事长王宝印近期对媒体表示 ， “我们今年婴配粉的目标是业绩翻番 ， 预计问题不大” 。 而上市后 ， 红星美羚将借助资本力量补短板、强链条 ， 提升品牌价值 ， 不排除并购重组的机会 ， 寻求快速发展 。
在业内看来 ， 陕西婴幼儿羊奶粉品牌虽已摆脱价格战 ， 但仍没有特别突出的品牌 ， 也没有办法进入主流消费群体 。 “国内羊奶粉市场可谓佳贝艾特一家独大 ， 没有第二阵营 。 大家被头部品牌压得很难受 ， 卖点需要升级 ， 品牌混战还将继续 。 ”在今年疫情影响下 ， 包括红星美羚在内的中小品牌日子都不好过 。
新京报采访人员郭铁
编辑李严校对陈荻雁


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