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全球|多国疫情反复冲击持续 世界经济停摆复苏难期( 二 )


为了进一步推动复苏 ， 欧盟提议设立7500亿欧元的经济恢复计划 ， 包括5000亿欧元援助和2500亿欧元贷款 。 欧洲央行提前宣布新的6000亿欧元购债计划 ， 并将行动期限延长起码一年 。
英国一季度GDP同比下滑1.6% ， 环比折年率下降7.7% ， 为2008年四季度以来的最大季度降幅 。 由于英国3月23日采取封锁措施 ， 预计二季度经济萎缩幅度将大大超过一季度 ， 环比折年率可能下降56.9% 。 英国推出总金额3500亿英镑的援助计划 ， 财政刺激力度占经济总量的7% ， 远超2008年国际金融危机时期 。 预计英国央行将保持目前0.1%的低利率政策 。
日本经济或将缓慢复苏
日本已连续三个季度负增长 ， 后续或将缓慢复苏 。
2019年四季度 ， 受消费税上调的影响 ， 日本经济已经出现负增长 。 疫情使得2020年一季度GDP环比折年率下降3.4% ， 预计二季度或将出现33.3%的经济萎缩 。 但随着5月底日本逐步取消紧急状态 ， 6月份消费者开支出现改善迹象 ， 日本政府认为经济急剧恶化态势将得到遏制 。
为了加大对经济的刺激力度 ， 日本央行6月决定将特别贷款计划规模由75万亿日元增加至110万亿日元 ， 主要用于向为企业融资的银行提供资金 。 预计未来央行还将通过债券购买等方式使收益率曲线稳定在较低水平 。
新兴市场债务困境难解
新兴市场疫情加剧 ， 多国恐将陷入债务困境 。
当前 ， 新兴市场多国属于疫情的重灾区 。 巴西和俄罗斯确诊病例分别位列全球第二和第三 ， 亚洲的印度以及南美洲的智利、秘鲁、阿根廷等国疫情加剧 。 大多数新兴市场国家的卫生体系较为薄弱 ， 更容易受到疫情的冲击 。 同时 ， 在全球经济衰退、外部需求下降等因素影响下 ， 新兴市场面临资金流出、货币贬值、外债负担加大等多重压力 。
尽管新兴市场国家央行普遍也采取了降息措施或量化宽松举措（QE）以应对衰退 ， 但考虑到这些举措可能进一步导致货币贬值和外资流入减少 ， 这些国家实施宽松政策面临更大的局限性 。 受此影响 ， 印度、阿根廷等国主权信用评级已经被下调 ， 部分国家政府宣布违约或者推迟偿还时限 ， 预计未来潜在违约名单可能还会增加 。 国际货币基金组织、国际金融协会等多家国际机构已就新兴市场的主权债务风险作出警示 。
疫情改写经济金融格局
新冠肺炎疫情不仅使全球经济遭受沉重打击 ， 也将改变国际经济金融格局 ， 百年未有之大变局进入加速期 。
一是逆全球化趋势加剧 。 疫情发生前 ， 全球经济已经处于疲软态势 ， 发达经济体增长持续放缓 ， 对全球经济的带动作用有所减弱；新兴市场经济增速相对较快 ， 亚太等地区对全球经济增长贡献加大 ， 全球经济格局呈现“东升西降”特征 。 后疫情时代 ， 全球经济重心将继续东移 ， 过去由发达经济体主导的全球化浪潮面临停滞或倒退 。 疫情也将加剧贸易保护主义 ， 引发全球产业链调整 ， 全球化布局将更多地向区域化转变 。
二是低利率成为常态 。 发达经济体实际利率在过去三十多年处于下行趋势 。 疫情过后 ， 发达经济体增速将长期低于潜在趋势水平 ， 全球经济低增长时间将被延长 。 为了支持经济复苏 ， 货币政策将继续保持宽松 ， 未来几年低利率乃至负利率会成为常态 。 而这将引发金融资源的重新配置 ， 资产泡沫与贫富分化可能加剧 ， 进一步抑制实体经济增长 。
三是新兴市场内外部脆弱性加剧 。 在当前国际经济金融治理体系中 ， 新兴市场高度依赖外部市场与美元融资 ， 本就处于相对弱势 。 在疫情冲击下 ， 其自身内外部脆弱性更易被放大 。 与此同时 ， 新兴市场财政和货币政策面临更多制约 ， 进一步刺激的空间有限 ， 这将增加其经济复苏的难度 ， 部分甚至可能爆发债务危机 ， 从而引发金融市场动荡与国际政经格局的调整 。
作者:路虹


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