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产品|依赖小经销商毛利率低于行业均值康拓医疗海外业务扑朔迷离如何IPO？( 二 )


再看康拓医疗下游的经销商 ， 公司的销售模式就主要靠经销商模式 。 2017年至2019年期间 ， 公司经销商的销售收入分别为 7080.33 万元、9855.95 万元及 1.33亿元 ， 占营业收入的比例分别为98.66%、94.56%、92.56% 。
这一数据与同行比起来 ， 康拓医疗经销商模式占比远高于同行 。 具体来看 ， 三友医疗2017年-2019年经销模式营收占比分别为71.31%、52.69%、44.14% 。
而康拓医疗的下游客户们又具有散、小的特点 ， 旗下的主要客户包括江西萍康医疗器材有限公司、江西长欣合医疗器械有限公司、上海犁剑贸易商行、上海远翼实业有限公司、济南品成商贸有限公司、济南驰骏生物科技有限公司等 。
根据天眼查显示 ， 这些主要客户均为小经销商 ， 注册资金不超过200万 ， 其中 ， 江西萍康医疗器材有限公司已注销 ， 上海犁剑贸易商行为个人独资 。 并且在2017年至2019年 ， 公司前五大客户营收占主营业务收入比重分别为32.62%、30.08%、25.41% ， 占比偏高 。
康拓医疗的下游客户都如此小规模 ， 具有不稳定性 ， 如此长期下去怎么保障公司的业绩问题？《投资者网》联系康拓医疗 ， 但并未获得只言片语 。
境外拓展不顺风险升
此外 ， 康拓医疗拥有3家境外子公司 ， 其中 ， 在2017年通过海外设立持股平台的方式收购BIOPLATE 。 强强联合带来的 ， 应该是1+1大于2的财富效应和工艺水平的提升 。
招股书内容显示 ， 康拓医疗将加大研发投入 ， 通过与BIOPLATE公司更深度的有机融合 ， 实现整个公司一体（康拓医疗为主体）两翼（中国生产和研发 ， 美国研发和全球市场准入）协同发展战略 ， 努力打造成为国际一流的植入医疗器械技术创制和产业化转化平台 。
康拓医疗还计划逐步将BIOPLATE产品外包在瑞士、美国的生产活动 ， 转移到康拓医疗 。 此外 ， BIOPLATE公司未来研发的产品也将放在康拓医疗生产 。
既然如此 ， 康拓医疗收购BIOPLATE之后 ， 为其贡献的力量又有多大？公司日常的经营情况又如何？
数据显示 ， 从区域收入分布看 ， 2017年至2019年的海外收入占比分别为7.55%、10.07%和8.5% 。 由此看出 ， 康拓医疗在收购BIOPLATE的收购后 ， 也未能带来其海外营收增长 。 甚至到了2019年还出现亏损情况 ， 数据显示 ， 去年BIOPLATE公司的净利润亏损1155万元 。
这难道就是康拓医疗在招股书中所表示的 ， 靠BIOPLATE抢占海外市场、提升盈利能力？并且 ， 如今正值中美贸易战 ， 公司又将如何应对这一风险？如此一来 ， 康拓医疗的未来更是显得扑朔迷离 ， 无疑也为其上市增添不确定性 。 （思维财经出品）■


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