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澎湃新闻|7月A股解禁潮来袭：影响几何？减持压力可能带来“黄金坑”

：原题为_澎湃新闻|7月A股解禁潮来袭：影响几何？减持压力可能带来“黄金坑”。
7月行情开启 ， 沪指站上3000点大关 ， 与此同时 ， 又一波解禁小高峰即将来到 ， 刚刚品尝到牛市滋味的投资者需要恐慌吗？
Wind统计显示 ， 7月份共有142只A股将迎来解禁 ， 以7月1日收盘价计算 ， 解禁市值总计4917.38亿元 。
按解禁股数规模排序 ， 解禁数量最多的三只个股分别是嘉泽新能（601619）将在7月20日解禁14.29亿股 ， 华电国际（600027）将于同日解禁115亿股 ， 红塔证券（601236）将在7月6日解禁111.09亿股 。
【澎湃新闻|7月A股解禁潮来袭：影响几何？减持压力可能带来“黄金坑”】按解禁市值规模排序 ， 解禁市值最大的是科创板上市公司中微公司（688012） ， 将在上市一周年之日解禁1.94亿股 ， 对应市值439.78亿元 。
展望整个7月份 ， 7月22日是颇为特殊的一天 ， 不仅是科创板开市一周年 ， 也是科创50指数即将正式推出的日子 ， 而在这一天 ， 2019年7月22日首批登陆科创板的25家科创板上市公司中 ， 将有除华兴源创外的24家企业集体迎来解禁 。
以7月1日的收盘价计算 ， 根据wind显示的解禁规模 ， 这24家首批科创板上市公司的解禁市值总计1872.08亿元 ， 占整个七月解禁股份市值的38% 。
市场颇为关心的问题是 ， 科创板的集中减持 ， 会影响这些首批公司的股价表现吗？澎湃新闻采访人员结合历史数据和多方市场专家的观点后发现 ， 答案是短期会有差异化影响 ， 需要投资者引起重视但不用太担心 ， 来看六大焦点问题的解答 。
焦点问题一：谁会减持？
按照持股来源看 ， 科创板的解禁股份持股方主要分为两大类 ， 一类是首发战略投资者 ， 另一类则是IPO前股份 ， 分别来自董监高、持股5%以上的股东、持股5%以下的股东 。
更具体地来看 ， 根据申万宏源的分析 ， 目前科创板解禁压力主要来源是创投基金 。
科创板7月24日当周解禁股份持有者对为创投基金 ， 规模达到1000亿人民币以上 ， 占比达58% ， 是本次解禁的主要压力来源 。 紧随其后的是投资公司和个人 ， 占比分别达到13%和12% ， 而外资、法人等其他类型解禁股份持有者占比相对较小 。
申万宏源对7月24日当周的个股解禁的股份性质进行拆解 ， 按照不同资金属性 ， 可以将解禁股份分为创投、投资公司、个人、外资、法人、员工持股、保险、公募基金、战略配售、年金、养老金和社保等12种 ， 其中不同的资金对应的属性存在差异 ， 一般创投基金上市以后存在减持变现 ， 另外个人、投资公司和打新的公募基金等资金属性偏短期 ， 在解禁后减持的概率相对更大 ， 而外资、员工持股、法人、保险、战略配售、年金、养老金和社保等资金属性相对长期 ， 所以在股份解禁后减持的概率相对较小 。
焦点问题二：大股东会偷偷减持砸盘吗？
对于这个问题 ， 科创板在制度设计上已经进行了充足的准备 ， 大部分解禁股份的减持均需遵守“慢走式减持”规定 ， 且两类股东需要预披露 。
根据减持细则要求 ， 大股东、董监高需在减持公告发布日15天后才能减持 。 同时 ， 持股5%以下的首发前股东 ， 采取集中竞价交易方式减持的 ， 也需遵守“90天内减持股票不得超过总股本的1%”的规定 ， 不过规则对该类减持情形无预披露要求 。
根据中金公司预测 ， 符合减持规定的可在90个交易日内以集中竞价方式进行减持的上限在750-800亿左右 。
焦点问题三：科创板有哪些减持手段？
申万宏源分析称 ， 科创板在制度安排上通过多样化减持手段为解禁保驾护航 。
目前适用于科创板减持的规则主要包括《上海证券交易所上市公司股东及董事、监事、高级管理人员减持股份实施细则》《上海证券交易所科创板上市公司股东以非公开转让和配售方式减持股份实施细则（征求意见稿）》和《上市公司创业投资基金股东减持股份的特别规定》等 。


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