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虎嗅APP|黄光裕将接手什么样的国美( 二 )


2017年 ， 苏宁线上线下商品销售规模为2433亿 ， 其中线上1267亿、占比52.1%；线下销售1166亿、占比47.9% 。 这是苏宁线上销售规模首次超过线下 ， 意义非凡 。
2018年、2019年 ， 苏宁仅公布线上销售规模 。
2019年 ， 苏宁线上销售规模2387亿 ， 其中自营、第三方卖家分别为1584亿、803亿 。 第三方卖家销售占比34% ， 与京东（约为50%）相比还有一定增长空间 。
假设自营成交率（营收占交易规模的比例）为80% ， 第三方业务变现率（营收占交易规模）为10% ， 则苏宁来自线上的营收约为1350亿 ， 刚好是2019年营收的一半 。
虎嗅APP|黄光裕将接手什么样的国美
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历时9年 ， 张近东妥妥地再造了一个“线上苏宁” 。
今天的苏宁相当于5个国美 ， 两个半在线上、半个半在线下 。
物流基础设施方面 ， 苏宁亦大幅领先 。 截至2019年末国美、苏宁仓储及相关配套面积分别为300万平米和950万平米 。
大润发被并购 ， 创始人黄明端黯然离任时说：“时代抛弃你时 ， 连一声再见都不会说 。 ”苏宁总算没有被时代抛弃 。 2019年 ， 国美线上营收20.6亿 ， 聊胜于无、与苏宁没有可比性 ， 更不要提京东 。
国美“完美”地错过了一个时代 。
耐人寻味的毛利润率
国美、苏宁基因相似、起点相近 。 如今苏宁一半线下、一半线上 ， 国美基本属于“纯线下” 。 两家毛利润率的差异 ， 足以揭示线上、线下两种零售模式的经济效益 。
1）名义毛利润
国美、苏宁披露的“毛利润”都是名义毛利润 。 两家分别在“营销费用”、“销售费用”项下纳入“租金”、“薪酬”、“水电费”等门店开支 。 好比饭馆计算毛利润 ， 不扣除租金、薪酬 ， 无法令人信服 ， 姑且称之为“名义毛利润” 。
名义毛利润率高低 ， 首先取决于供应链管理 ， 直接地说就是向上游家电厂商议价的能力 。 在这个方面 ， 国美、苏宁的功力不会有显著差别 。
2019年苏宁（零售）和国美名义毛利润分别为316亿、91亿；名义毛利润率分别为12.4%、15.3% 。 苏宁零售规模数倍于国美 ， 毛利润率却更低 ， 说明“线上+线下”混合模式的经济益不敌“纯线下”模式 。
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苏宁奋勇开拓线上业务没错 ， “规模至上”早已成为商界共识 ， 何况只牺牲了几个点的毛利润率 。
2）真实毛利润
计算国美、苏宁“真实毛利润”至少应将与门店、送货、物流相关的支出剔除：从国美名义毛利润中剔除“租金”、“薪酬”、“水电”、“送货”和“折旧”；从苏宁毛利润中剔除“人员”、“租赁”、“水电”、“物流”、“装潢” 。
除个别年份 ， 如2018年 ， 国美真实毛利润率高于苏宁 。 2019年 ， 国美、苏宁真实毛利润分虽为16.4亿和32.8亿 ， 毛利润率分别为2.8%和1.3% 。 国美规模是苏宁的五分之一 ， 真实毛利润倒有苏宁的一半 。
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2019年京东营收5769亿 ， 其中商品收入（自营）5107亿、服务收入661.5亿；同期营收成本4924.7亿 ， 毛利润率14.6% 。 假设服务业务毛利润率为60% ， 则自营业务名义毛利润率为8.8% ， 剔除7%的履约开支 ， 真实毛利润率也只有大约2个百分点 。
2009年前后 ， 电商大潮初起 。 不少人认为“电商没有店面成本”、“能够展示的品类无限丰富”、“消费者足不出户就可下单 ， 然后等送货上门”……因此电商必将取代、颠覆线下零售业 。
张近东是传统零售大佬中最看好电商的 ， 却没有“壮士断腕”放弃线下 ， 经过艰苦卓绝的努力 ， 开拓出全球零售业罕见的“线上+线下”混合模式 。


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