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【券商股】7年一牛市！2020，A股要站起来了 医药股投资指南


【券商股】7年一牛市！2020，A股要站起来了 医药股投资指南
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【券商股】7年一牛市！2020，A股要站起来了 医药股投资指南
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    医药板块历来是牛股聚集地之一 。 大家知道A股的“吃药喝酒”传说 ， 医药和白酒是传统的防御板块 ， 如果从基本面的角度看 ， 医药板块的投资机会来自哪里呢？我觉得来自确定性 ， 医药股的确定性非常高 ， 增长的天花板几乎看不到 。 医药消费是刚需中的刚需 ， 简单通俗滴说 ， 就是有病该怎么治疗就怎么治疗 ， 不能顾虑花多少钱 。 可以说医药行的市场需求是十分稳定的 ， 即使是经济低迷期 ， 医疗的需求也不会减少 ， 而且随着人口老龄化和消费升级 ， 医药消费的市场规模在不断扩大 。一、医药行业的特点1、医药行业门槛较高医药行业（本文特指化药、生物药）是典型的高技术、资金、人才密集型行业 ， 门槛较高 。 以研发创新药为例 ， 需要投入大量的人力、物力、财力 ， 而且新药研发周期长 ， 失败的风险概率高 ， 对于小企业来说 ， 这样的投入是不可能的 ， 只有具备实力的大企业才有可能 。 2、医药医疗行业与政策密切相关无论是在我国还是欧美发达国家 ， 医药行业不仅是普通的商业消费行业 ， 而且是关系到国计民生的大事 ， 行业受政策的影响较大 。 从近年来看 ， 影响行业的国家政策就有：“4+7”集采政策、仿制药质量和疗效一致性评价、“两票制+营改增”和新版医保目录等 。

3、医药的消费不是由最终消费者做决策医药行业和普通消费行业不同的是 ， 药品的最终消费者不是写处方的医生 ， 消费者是病人 ， 病人却往往没有消费决定权 。 医生对药品的价格是不敏感的 ， 病人看病时价格也不是考虑的首要因素 。 二、如何选择医药公司？《股市真规则》的作者帕特多尔西描述了成功制药公司的特点：1、畅销药品有重磅品种 ， 单品销售额超10亿 。 2、专利保护所有药品都会失去专利保护 ， 但如果对失效专利管理的很好 ， 还是能创造稳定的现金流 。 3、一个完整的药物临床试验体系（和一大群可供药物试验服务的人群 ， 如癌症和关节炎）大公司有完整的药物临床试验体系 ， 积累了大量的临床数据 ， 对研发大有裨益 。 4、强大的市场营销能力具有强大营销能力的药企 ， 能将研发成果最大化地转化为经济效益 。 5、市场潜力要大慢性病药物 ， 如糖尿病、高血压等 。 以上五点对于跨国医药巨头是标配 ， 对于国内企业来说 ， 满足三条以上就很优秀了 。 创新药1、有长期专利保护的重磅品种 ， 同时有很多新药在研发中 ， 分散开发风险 。 2、公司有足够的现金 ， 或者经营活动的现金流能支撑完成下一个研发周期 。 3、对于当今最热门的领域——生物制药 ， 主要看研发团队的实力 。
由于新药研发失败风险很高 ， 我的看法是不赌小概率事件 ， 如果不懂可以不投 ， 或者在赢面更大时再投资 。 仿制药1、仿制药因为成本低廉 ， 售价较原研药便宜很多 ， 主要靠做大规模和优化成本结构 。 2、密切关注政策动向 ， 任何医保政策的调整变化都可能行业产生影响 ， 如“4+7”集采政策 。 常见的投资陷阱：单一产品的风险对靠单一药物支撑的制药公司而言 ， 投资该股票时要有大的安全边际 ， 因为任何意想不到的利空因素都可能对公司业务和股价造成打击 ， 比如国内的贝达药业等 。 三、医药股的投资策略如果把医药股作为一项股权投资的话 ，
那么常用的股权投资手段包括以下三种途径：1、集中投资优质个股2、医药行业指数基金3、投资优质的主动管理型基金我的原则是：如果能懂得选股 ， 那就买股票；如果不懂 ， 就买指数基金获取市场的平均收益 ， 或者找到并买入自己绝对信任的主动型基金 。 集中投资优质个股（组合）从股票投资的角度看 ， 需要寻找具有护城河的公司 ， 拥有独家专利才是药企最强的护城河 ， 支撑专利的背后是资金、技术和人员的大规模投入 ， 小企业难以支撑这样的投入 。 医药巨头拥有资金、技术、专利和规模优势 ， 对于一个新进入行业的公司来说 ， 这些就是很高的壁垒 。 所以一般情况下 ， 最终的赢家还是会从有规模优势的大企业中出来 。


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