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蓝筹股|蜀黍说市| 全面牛、风格转换、牛市旗手……不妨一半清醒一半醉

这个周末 ， 投资者的心境很不安静：全面牛是不是到来了？市场风格转换到大蓝筹上了吗？牛市旗手券商股还可以上车不？这些问题的背后 ， 核心就是一个问题：还可不可以买蓝筹股？券商股还值不值得追？
依我之见 ， 把股票市场运行的“底层逻辑”搞清楚了 ， 这些问题统统都是伪命题 。
首先 ， 牛市其实早就来临了 ， 只不过是“低调的牛市” ， 或者说“结构牛” 。
上半年医药股和消费股走得那么好 ， 数据显示：上半年A股市场的创业板指涨幅全球第一 ， 112只股票翻倍！你还要说不是牛市 ， 打死我也不承认 。 但与此同时 ， 上半年非消费医药和科技之外的股票 ， 又大多是震荡或下跌的 ， 从这个角度来说 ， 也算不上是牛市 。 所以 ， “结构牛”是当下A股市场的典型特征 。
只有当经济整体趋势性向上时 ， 或者预期向上拐点来临时 ， 全面牛才有可能 ， 但目前只能确定经济只是在复苏而已 。 5月份工业企业利润增速由负转正 ， 这也只是短期数据 ， 长期经济向上还需要后续经济数据进一步证实 。 而且 ， 疫情仍在全球继续蔓延 ， 中美贸易争端频繁 ， 全球地缘冲突此起彼伏 ， 从本质上来说 ， 美国此轮超级大反弹 ， 是美联储无底线宽松刺激出来的 ， A股市场的消费医药和科技股牛市 ， 流动性宽松也是最主要的推手 。
全面牛的底层逻辑是企业利润持续稳定增长 ， 目前尚看不到这种迹象 ， 所以 ， 一根阳线改变情绪、两根阳线改变观点、三根阳线改变信仰 ， 这样过于乐观 ， 跟着市场走的判断 ， 并不是理性和科学的 。
没有全面牛 ， 或者说不要轻易得出全面牛的判断 ， 并不意味着市场没有机会 。
【蓝筹股|蜀黍说市| 全面牛、风格转换、牛市旗手……不妨一半清醒一半醉】大宗商品近期价格不断上涨 ， 推升煤炭等资源品股价上涨 ， 地产销售数据转好其实前几个月就有了 ， 为什么地产股在这个时候才有表现呢？所以 ， 地产销售数据转好 ， 并不是地产股上涨的重要逻辑 。 从本质上来说 ， 银行、地产等蓝筹股的上涨 ， 本质上就是跌到一定程度后的超跌反弹 ， 谁也无法准确判断这个时点什么时候到来 ， 但理性的投资者会肯定 ， 这一天一定会到来 。 只不过 ， 你会不会提前进驻？你即便提前买入 ， 你能熬过蓝筹股底部盘整的时期吗？
蓝筹股跌到一定份上 ， 然后碰到利好因素刺激 ， 反弹起来也是很自然的事情 ， 这个反弹高度到底有多少？肯定不会像消费医药股动辄50%甚至翻倍的涨幅 ， 因为传统行业为主的蓝筹股 ， 本质上并不是未来经济发展趋势的主流 。
至于券商股 ， 当蓝筹股反弹时 ， 券商股都是反弹的急先锋 。 券商股目前的利好 ， 一是市场行情好转 ， 券商经纪业务收入增加；二是随着注册制的放开 ， 新股上市大大提速 ， 券商投行业务收入增加；三是券商两融业务进一步放开 ， 两融收入有望提升 。 但券商股反弹过急过猛 ， 很容易在短时间内透支良好的预期 。
很明显 ， 当下蓝筹股的反弹 ， 本质上是超跌反弹行情 ， 向上空间乐观点按30%看待 ， 至于牛市旗手券商股 ， 现在可能还是上车的机会 ， 但券商股涨得越是又猛又急 ， 调整的风险就越大 。
如果此前买入券商股是因为看在估值低怀着“怜悯”的心态 ， 那么 ， 这个时候买入券商股 ， 可能就要时刻警惕自己：是否怀着贪婪的心态？而银行、地产、煤炭、有色等蓝筹股 ， 你如果认可这轮超跌反弹行情 ， 完全可以参与进去 。
只是 ， 千万不要入戏太深 ， 不妨一半清醒一半醉 ， 不要把买入的理由变成“信仰”就行！
作者 晓蜀
编辑 陈成


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