叶檀财经|30年巨变！ A股长牛正式开启？！
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文/檀小柒
昨天是父亲节 ， 感恩！
想当年 ， 老爸送我上小学时 ， 大盘2000多点；送我上大学时 ， 还是2000多点；如今我都在社会摸爬滚打四五年了 ， 大盘还在2000多点晃悠......
希望天下父亲 ， 都像A股点位一样 ， 永远年轻！
港真 ， 上证指数从1991年7月15日发布起 ， 到现在已经29年了 ， 即将步入而立之年 ， 却一点长进都没有 。
指数长期走平 ， 大伙对它充满怨气 ， 甚至怀疑 ， 上证指数是不是“失真”了？
失真了 ， 那就改 ， 必须改！
6月19日上交所官宣 ， 将于7月22日修订上证综指的编制方案 。
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难道 ， A股长牛要来了？
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股市是经济的晴雨表 。
这话在A股似乎并不适用 ， 还是“指数仅供参考 ， 切莫当真”更加贴切 。
如果把名义GDP当做一种可投资的指数 ， 从2000年开始至今 ， 年化收益率能达到12.43% 。
而上证指数在2000年底的收盘点位是2073点 ， 到今年5月底 ， 收盘点位为2852点 。
近20年过去了 ， 累计涨幅只有区区的37.6% ， 年化收益率只有3.75% ， 在A股各个主要股指和一级行业指数里 ， 排名倒数第六
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（点击图片可查看大图）
作为高风险的权益类投资 ， 连通胀都跑不赢 ， 股民要骂你 ， 你就受着吧 。
指数太菜 ， 是时候修理一下了 。
这次对上证指数的修订内容主要是“剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间 ， 并纳入科创板上市证券” 。
大家比较关心的就是 ， 这个改法能不能让指数从菜鸟变成大牛？
先来看看目前上证指数的计算方法 。
【叶檀财经|30年巨变！ A股长牛正式开启？！】上证指数的样本股 ， 是在上交所上市的全部股票 ， 包括A股和B股 ， 也包括有退市风险的ST系列股 。
“剔除风险警示股票” ， 就是要一脚踢开那些连续亏损、业绩太烂的股票 ， 让好学生和中等生的成绩都留在指数里 。
这样指数就能撇开累赘 ， 一飞冲天了？
小柒觉得 ， 这顶多就是隔靴挠痒 ， 象征意义大于实际意义 ， 对推高指数没啥实质作用 。
截至6月12日 ， 上证指数中有89只ST系列股票 ， 权重只有 0.622%；
而且 ， ST股还有5%的涨跌幅限制 ， 哪怕全部涨停或跌停 ， 对上证指数都不会有太大的影响 。
这个修订的最大意义 ， 顶多是给了上市公司一个警示：优胜劣汰 ， 你再不好好做业绩 ， 指数就不带你玩了！
说实在的 ， 这还不如加强退市制度、加大造假处罚力度来得实在呢 。
所以 ， 至少在短期内 ， 这个修订方法拉升不了指数 。
上证指数失真的另一个“背锅侠”则是 ， 新股计入指数时间 。
目前 ， 上证指数的新股上市后 ， 第11个交易日就开始计入指数 。
很多小伙伴就来气了 ， 新股上市后一般都是先涨声连连 ， 之后开始大幅下跌 ， 从11个交易日开始纳入指数 ， 不就等于让指数高位接盘嘛 。
修订编制方案之后 ， 会在新股上市满1年后才计入指数；而大市值新股 ， 上市后股价稳定快 ， 可以在上市满3个月后就计入指数 。
听着好像还蛮有道理的 ， 一般人都不敢在新股开板后追进去 ， 你却让指数去高位“接盘” ， 难怪指数上不去 。
但深证综指、中小板综、创业板综 ， 也是在新股上市后11个交易日后计入指数 ， 人家的年化收益率咋就那么靠前呢（看上图用绿框框出来的） ， 中小板综指的年化收益率甚至超过15% ， 位居榜首 。
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