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央广天下财经|一个月10多家银行几十只理财产品出现浮亏，正常吗？


目前 ， 部分净值型银行理财产品出现浮亏的话题引发市场高度关注 。 据不完全统计 ， 最近一个月有10多家银行、几十只理财产品的单位净值和累计净值下跌 。 净值型理财产品为什么会出现密集浮亏？应当如何看待这个现象？
低风险理财产品大面积浮亏
据银行业人士介绍 ， 银行理财产品风险分类为R1至R5 。 其中 ， R1是投资于国债、银行存款等产品 ， 基本意味着保本保收益；R2作为较低风险的产品 ， 是很多风险偏好较低的人群配置理财的主要产品 ， 在银行发售的理财产品中占比超过70% 。 在不少投资者心目中一直是回报稳定的代名词 。
而近期 ， 多只风险等级为R2的净值型理财产品出现浮亏 。 据统计 ， 在当前银行及理财子公司发行的中低风险等级的净值型理财产品中 ， 已经有211只的单位净值当前低于初始面值1元 。 这些出现浮亏的理财产品的发行主体 ， 既包括大型银行、股份制银行、城商行、外资银行等 ， 也包括银行理财子公司 。

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短期账面浮亏不等于负收益
新网银行首席研究员董希淼说 ， 银行理财产品出现浮亏 ， 主要有两方面原因 。
【董希淼：主要原因在于今年以来债券市场出现了比较大的波动 ， 债券价格下跌比较明显 ， 部分以债券为主要投资标的的银行系理财产品波动较大 ， 出现了浮亏 。 另外 ， 从技术的角度看 ， 以前理财产品在某一阶段也可能出现浮亏 ， 但由于采取的是‘摊余成本法’估值 ， 浮亏不会及时地反映出来 。 现在基本都以市价法估值 ， 比较容易使浮亏直接体现出来 。 】
董希淼同时强调 ， 短期账面浮亏并不代表实际的负收益 。 以股票投资为例 ， 短期股票价格的下跌会带来亏损 ， 但如果长期持有 ， 价格依然可能涨回来 。 同样的道理 ， 理财产品净值的波动也很正常 。
【董希淼：现在发行的这些理财产品 ， 相对来说期限都比较长 。 从更长的时间看 ， 市场还在变化之中 。 理财产品的净值最后在1以上是完全可能的 ， 但这主要取决于理财产品投资标的的变化 。 我们既不能说现在这些理财产品一定会亏损 ， 也不能说它的收益一定是正的 。 从根本上说 ， 理财产品净值的波动是一种非常正常的现象 。 】

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打破刚性兑付是必然趋势
按照资管新规的要求 ， 目前银行理财产品的净值化转型正在深入推进 ， 未来非保本 浮动收益的净值型产品占比将进一步提升 。 产品收益会受到投资标的走势、银行资产管理投资策略等因素影响 。 对于投资者而言 ， “打破刚兑”早已不再是一句口号 。 董希淼认为 ， 接下来 ， 银行理财产品净值的波动会更加频繁 ， 投资者要以平常心来看待 。
【董希淼：对投资者来说 ， 要综合自己的投资经验和风险承受能力 ， 平衡好风险和收益 ， 正确地选择适合自己的理财产品 ， 并且对自己的选择结果负责 。 这也是资管新规要求的 ， 随着资管新规的深入实施 ， 包括银行理财产品在内的资管市场打破刚性兑付是必然趋势 。 】
【央广天下财经|一个月10多家银行几十只理财产品出现浮亏，正常吗？】采访人员|赵珂


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