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商务部新媒体|世界银行《全球经济展望》：疫情、衰退——危机中的全球经济( 二 )


在复苏阶段 ， 各国需要调整逐渐减少公共支持 ， 应当瞄准更广泛的发展挑战 。 报告探讨了允许向疫后出现的新结构中有生产力的行业有序配置新资本的重要性 。 为在这方面取得成功 ， 各国需要进行改革以使资本和劳动力相对快速调整 ， 可以采取的措施包括加速解决争端、减少监管障碍以及改革拖慢发展进程的高成本的补贴、垄断和国企保护 。
需要注意的是 ， 解决卫生紧急状况和保障核心公共服务的短期应对措施需要以促进长期增长的综合政策相配合 ， 这些政策包括改善治理营商环境、扩大教育与公共卫生投资并提升投资成效等 。 对于很多国家来说 ， 未来的经济韧性将取决于他们在复苏阶段能否建设和保存更多人力和物质资本 。 在疫情后的世界 ， 反映和鼓励新型就业、企业和治理制度的政策将至关重要 。 增强财政承诺和投资的透明度 ， 也会有助于重建信心 ， 促进投资增长 。
三、新冠疫情的背景下低油价某种程度上是“火上浇油”
（一）需求是油价下跌的主要驱动力
油价在2020年第一季度暴跌 ， 出行限制和全球衰退造成3月份油价创纪录的单月最大跌幅 。 在石油生产国未能就限产目标达成一致后 ， 需求端驱动的油价暴跌接踵而至 ， 并伴随着全球原油库存大幅上升 。 石油需求预计在2020年将下降约9% ， 这是前所未有的暴跌 。 到6月份 ， 剩余储存能力可能受到限制 。
（二）油价暴跌的需求驱动因素具体分析
（1）封锁导致需求下降 。 导致油价暴跌的最大因素是政府限制阻止这一流行病蔓延 ， 导致石油需求急剧减少 。 许多国家实施了广泛的旅行禁令 ， 大幅减少了航班数量 。 与3月份的正常水平相比 ， 中国的乘客出行减少了五分之三 ， 而纽约的地铁出行在4月份下降了接近百分之百 。 由于全球贸易萎缩 ， 消费者（最显著的是邮轮)和工业集装箱航运的货运量也有所减少 。
（2）经济衰退导致需求下降 。 目前正在经历的80年来最严重的一次全球衰退 ， 也减少了全球石油消费 。 由于石油需求的高收入弹性 ， 经济增长下降可能导致石油价格急剧下跌 。 在过去20年中 ， 每当美国或中国的收入增长下降了1个百分点 ， 通常全球油价在一年后会分别下跌13%和10% 。
（3）供应波动 。 石油市场也受到欧佩克及其伙伴生产决定的冲击 。 在美国页岩油产量几年快速增长以及全球石油需求下降的情况下 ， OPEC+合作伙伴之间的生产协议在3月初没有得到续签 。 这加剧了最初的价格下跌 ， 并在宣布后的第二天引发价格进一步下跌了24% 。
（三）低油价的局限性
出口石油的新兴市场及发展中经济体在进入目前危机时 ， 其财政状况已因应对2014-16年原油跌价而遭到削弱 。 除了前所未有的公共卫生危机外 ， 由于出口收入骤减 ， 这些经济体目前正在经历经济急剧下滑 。 从短期来看 ， 在交通和旅行限制未解除期间 ， 低油价不太可能给增长提供很大支持和缓冲 ， 相反还可能进一步削弱原油生产国的财政状况 ， 加重疫情造成的损害 。 在复苏初期 ， 低油价充其量仅能为全球经济提供微不足道的支持 。
不过目前的低油价也提供了一个审视能源定价政策的契机 ， 进口能源的EMDE需要放弃高成本的补贴计划 ， 把有限的财政资源用于更优先的支出事项 ， 包括改善公共卫生和教育计划 。
商务部新媒体|世界银行《全球经济展望》：疫情、衰退——危机中的全球经济
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编辑：周义升
审校：罗伟


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