研清007|国内仅次于华为海思的芯片半导体企业——瑞芯微
【研清007|国内仅次于华为海思的芯片半导体企业——瑞芯微】瑞芯微自成立以来 ， 公司一直从事集成电路行业 ， 主营业务为大规模集成电路及应用方案的设计、开发和销售 ， 为客户提供芯片相关产品及技术服务 。 其主要产品为智能应用处理器芯片、电源管理芯片及其他芯片 ， 其中智能应用处理器芯片的营收规模历年都占据80%以上 ， 因此着重分析其业务对公司业绩的影响 。
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公司采用行业常用的Fabless经营模式 ， 即专门从事集成电路的研发设计 ， 晶圆制造和测试、芯片封装和测试均委托专业的集成电路制造企业、封装测试企业完成 。 所以公司的供应商包括中芯国际、台积电、长电科技和华天科技等全球知名集成电路制造封测企业 。 在此之前我所研究的半导体芯片的公司大都为晶圆封测等“制造型科技公司” ， 简单来说就是代加工 ， 而瑞芯微的不同点在于 ， 它是一家专门做设计研发的芯片公司 ， 是国内具有自主研发能力并掌握核心技术的集成电路设计企业之一 。
2019年公司年报披露：公司共有员工687人 ， 其中研发人员511名 ， 占比74.38% ， 同时历年研发投入总额占营业收入比例高达20% ， 可以看出公司在技术方面的投入程度 。 站在我的角度 ， 技术就是一家公司生存并且发展壮大的核心竞争力 ， 不管未来科技兴国以及国产替代的进程如何 ， 市场永远都是处于“得技术者得天下”的格局 。
公司公司致力于系统级SoC芯片的研究和开发 ， 目前其应用处理器芯片主要应用在消费电子和智能物联两大领域 ， 应用场景覆盖平板电脑、智能机顶盒、智能手机、汽车电子、智能安防等众多领域 ， 电源管理芯片主要为与应用处理器SoC芯片相配套的电源管理芯片和手机快充芯片 。
公司芯片产品已陆续被三星、索尼、华为、OPPO、VIVO、华硕、海尔、腾讯、宏碁等国内外知名品牌厂商采用；下游作为电子产品细分领域的佼佼者 ， 电子产品的市场需求量容易受到宏观经济的影响 ， 同时也会传导至电子产品上游企业 ， 即影响芯片的需求量以及单价 。 因此我认为短期公司容易受到宏观经济疲弱的影响 ， 但回归到中长期 ， 依旧得益于互联网科技时代高速发展 ， 从而享受到优秀赛道赋予的红利 。
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近两年 ， 中美贸易战战火愈演愈烈 ， “国产替代”成为了市场的一大投资主题 。 站在国产替代的角度 ， 华为海思840亿元的规模对标英特尔5037亿元的规模相差甚远 ， 差距越大 ， 说明国产替代后的成长空间越大；同样的逻辑 ， 瑞芯微作为国内仅此于华为海思的芯片半导体研发企业 ， 其14个亿的营收规模对标国内老大华为海思仍有巨大的差距 ， 而此差距就给市场带来了巨大的想象空间 。 暂且不去奢望能否取代国内老大的地位 ， 单单从国产替代的角度出发 ， 未来技术支撑着公司瓜分到一定比例的国产替代份额 ， 就足以给公司带来确定性的增长 。
PS:对于走技术路线的公司 ， 重点关注其新技术的面市情况 ， 以及研发投入的持续力
温馨提示：以上内容仅为个人站在市场资金的角度思考个股的投资逻辑 ， 不做投资建议与决策 ， 如果觉得不错请点个关注和分享 ， 你的支持是我继续创作的动力!yanqi00007
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