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数据宝|A股五周年记：核心资产跑赢大盘28％，外资重仓的机构抱团股名单来了( 二 )


大盘股行情下 ， 虽然当前两市千亿市值龙头股数量与2015年牛市时相当 ， 但龙头股结构已大不相同 。 当前85只千亿市值龙头中 ， 大消费股和科技股分别有24只和14只 ， 而在5178点时 ， 市值超千亿的大消费股和科技股分别仅有12只和5只 。
数据宝|A股五周年记：核心资产跑赢大盘28％，外资重仓的机构抱团股名单来了
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核心资产崛起
龙头股溢价提升 ， 强者恒强的背后是价值投资理念的回归 ， 核心资产进入大众视野 ， 成为股市热词 。 2019年 ， 证券时报·数据宝发布的“核心资产50”指数全年累计涨幅超60% ， 相对于同期沪深300指数超额收益率达27% 。 （详见《“核心资产50强”名单来了！新纳入5只优质股 ， 户均最高净赚188万 ， 投资回报率超九成A股》） 。 即使在今年整体下跌的行情中 ， 核心资产50只成份股年内平均涨幅也达到17.2% 。
截至当前 ， 核心资产50股的累计市值达10.7万亿元 ， 占A股总市值的17.8% ， A股市值向核心资产集中的趋势明显 。 除了市值 ， 核心资产对A股业绩的影响力也在逐渐提升 。 2019年 ， 核心资产的净利润达合计6877.38亿元 ， 较2018年提升23.66% ， 对A股净利润整体贡献度达到18.39% ， 再创新高 ， 而在2015年末 ， 核心资产对A股净利润的贡献度仅有11.8% 。
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从题材到白马 ， 外资和机构引领风格变化
近年来市场投资风格的转变 ， 使得优质赛道龙头股和绩优股获得超额收益 ， 曾受市场偏爱的题材股相继熄火 。 外资和机构投资者话语权加重 ， 是引领投资风格变化的重要力量 。
题材炒作减少
除了层出不穷的故事外 ， 上轮牛市结束前 ， 高送转和重组一直是经久不衰的炒作题材 。 2009年至2015年 ， 万得高送转概念指数翻了十倍 ， 高送转乱象滋生 ， 10转30屡见不鲜 。 2016年后 ， 随着监管趋严和高送转新规出台 ， 乱象得到整治 ， 高送转指数相对于2015年的最高点几近腰斩 。
与高送转类似 ， 2015年前 ， 市场对重组概念的炒作一度疯狂 。 上轮牛市启动后 ， 从2014年到2015年牛市顶点 ， 万得重组指数上涨近4倍 。 随后指数一路向下 ， 最新点位较最高点已跌去53% 。
伴随着注册制的登场 ， 上市公司未来越来越难成为稀缺资源 ， 宽进严出是大势所趋 。 参照欧美和亚太发达市场的经验 ， 业绩优确定性强的公司将更容易享受到估值溢价 。
外资话语权大幅提升
2015年的牛市中 ， 杠杆资金是重要的推动力量 ， 巅峰时期融资余额突破2.2万亿元 。 随着一轮去杠杆 ， 两市公司余额迅速缩水 ， 当前融资余额仅为牛市时期的一半 。 杠杆资金撤离后 ， 北上资金迅速成为了市场的耀眼明星 。 自互联互通开通以来 ， 北上资金已累计净买入A股超1.08万亿元 。
当前北上资金持仓市值已超过1.6万亿元 ， 较上年末增加了12% ， 占A股全部自由流通市值的6.15% ， 持股比例屡创新高 。 外资是核心资产的坚定簇拥着 ， 随着外资在A股话语权不断增加 ， 其投资偏好也对A股市场的整体投资风格施加了较大影响 。 当前北上资金对半数核心资产的持仓占比超过5% ， 而在所有陆股通标的中 ， 北上资金持仓占比超过5%的个股占比不足十分之一 。
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机构抱团股迎春天
除了外资 ， 机构投资者也在不断加大对A股的布局 。 基金一季报显示 ， 截至今年一季末公募基金对A股的持仓市值达2.54万亿元 ， 创历史新高 ， 比2015年5178点时的持仓市值高出30% 。
公募基金大幅流入的同时 ， 基金对个股抱团的现象也更加突出 。 2019年年报显示 ， 18只A股抱团持有的基金数量超过1000只 ， 立讯精密、五粮液、贵州茅台、恒瑞医药去年以来股价翻番 。 而在2015年 ， 抱团持有单只个股最多的基金数量也仅有267只 。


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