市值风云|失去了华为，台积电会怎样？( 四 )
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（台积电位于中部科学园区的Fab 15 ， 拥有目前最先进的7nm技术）
而如果一家公司要在不依靠融资的情况下持续经营 ， 那么它的现金流必须要能支撑资本开支 。
2019年 ， 台积电的经营活动净现金流为6151.4亿新台币 ， 资本开支为4604.2亿新台币 ， 自由现金流达到1547.2亿新台币 。
2012年至今 ， 自由现金流始终为正 。
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不仅如此 ， 台积电还把大部分自由现金流用来分红 。 2012-2020年一季度 ， 公司累计产生的自由现金流约为1.39万亿新台币 ， 累计的股东回报（注：分红减去行使购股权所得款）约为1.22万亿 ， 占自由现金流的比例达到87% 。
可以说 ， 台积电不仅是在技术上令人尊敬的企业 ， 也是在商业上非常成功的企业 。
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六、出货量和收入
研发出新技术、量产之后 ， 还需要把产品卖出去 。
对于台积电来说 ， 这都不是问题 。 2019年 ， 公司的营销费用率仅有0.6% ， 而且近年来始终维持在1%以下 。
我们直接来看出货量吧 。
熟悉半导体行业的都知道 ， 目前的晶圆主要有8英寸和12英寸两种尺寸 。 一般把8英寸晶圆按照面积换算成12英寸 ， 然后用晶圆片数来表示出货量 ， 也称为12英寸晶圆约当量 。
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2019年 ， 台积电总共出货1010万片12英寸晶圆约当量（注：简称晶圆出货量） ， 同比减少6.4% ， 是十年来首次下降 。
同年 ， 台积电的产能为1230万片12英寸晶圆约当量 。
2018、2019年 ， 产能利用率分别为87%、81% ， 显著低于此前90%以上的稳定水准 。
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而在2019年 ， 台积电的收入同比仍然增长了3.7% ， 主要是因为平均售价提高了6.9% ， 以及新台币对美元贬值了2.4% 。
平均售价提高是因为先进工艺贡献的收入占比更高 。
在2020年一季度 ， 台积电的收入大增42.0% ， 晶圆出货量则增长了32.7% ， 主要与上年同期基数较低有关 ， 风云君在下面还会解释 。
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（2013年公司调整了收入确认的范围 ， 并重述了2012年数据 ， 使得之前的数据不可比）
目前 ， 台积电最先进的7nm工艺客户主要有：苹果（AAPL.O）、华为海思、高通（QCOM.O）、AMD（AMD.O）、联发科（2454.TW） 。
前四家占比约在2成左右 ， 联发科则有13% 。
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这当中 ， 华为对台积电增长的贡献最大 。
2017-2019年 ， 第一大客户苹果每年贡献收入都在20%以上 ， 非常稳定 。
来自第二大客户华为的收入占比则从5%迅速提高至14% 。
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按照上面的数据进行估算 ， 华为占到台积电7nm收入的20% ， 对应2019年的499.10亿新台币 。 同年 ， 华为对台积电总营收的贡献为1497.99亿新台币 。
也就是说 ， 来自华为的收入中约1/3都是最先进的7nm制程收入 ， 7nm也是台积电最贵的工艺 。
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