|复洁环保吹响IPO冲锋号！难以突破产业发展天花板成痛点( 三 )
公司现金流量情况
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来源于：招股书
尤其是在报告期内 ， 该公司开始拓展BOT业务 ， 涉及项目投资和运营 ， 基于该类业务项目资金量大 ， 资金占用周期长 ， 或将使得其资金链出现紧张之状 ， 不利于整体业绩的走稳 ， 毕竟业务的发展或将受到现有营运资金的制约 。
污泥处置市场蛋糕不好啃
与此同时 ， 在公司经营中的部分问题缠身之时 ， 其或对背靠的这一市场红利也无法积极消化 。
实际上 ， 在政策的扶持之下 ， 随着企业技术的升级 ， 再加上新增污泥处置处理规模较大 ， 污泥处置处理行业或迎来一定的扩容发展空间 。
根据相关数据显示 ， 预计2020年城镇湿污泥产生量或将攀升至5292万吨 ， 若折合每吨湿污泥的无害化处置成本300元 ， 污泥市场空间或将有望达到350亿元 。
“十三五”期间 ， 城镇污水处理及再生利用设施建设共投资约5644亿元 ， 其中 ， 新增或改造污泥无害化处理处置设施投资294亿元...到2020年底 ， 地级及以上城市污泥无害化处置率达到90% ， 其他城市达到75%；县城力争达到60%；重点镇提高5个百分点 ， 初步实现建制镇污泥统筹集中处理处置的发展目标 。 ”——《“十三五”全国城镇污水处理及再生利用设施建设规划》
然而 ， 尽管这一行业的发展潜力较为正向 ， 使得入局企业的逐利心态有所凸显 ， 但就目前来说 ， 行业整体发展离“十三五”规划的实现目标（90%以上的污泥无害化处置率）还具有一段距离 ， 数据显示 ， 2018年我国城镇湿污泥产生量4646万吨 ， 污泥无害化处置率仅提升至到57%左右 ， 由此可见 ， 相关入局的企业在技术突破上或还遇到一定的瓶颈 ， 无法产生较大的飞跃 ， 进而对业务的可持续性发展“拖了后腿” 。
就拿本文的复洁环保来说 ， 其研发能力并不占绝对的优势 。 报告期内 ， 复洁环保的研发费用分别为559.83万元、1068.84万元、2050.90万元 ， 占营业收入的比例分别为6.14%、5.66%、5.97% ， 虽然其高于同行业可比公司的平均值（4.23%、4.32%、5.01%） ， 但基于其研发费用在报告期内出现下降的苗头 ， 或将也反映了公司在研发能力的提升上具有一定的不确定性 。
与可比公司的研发收入以及其在营收占比的对比情况
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结语
近年来 ， 随着我国经济稳中求进 ， 不断向好发展 ， 城镇化水平显著提升 ， 人们的生活水平也随之提高 ， 进而使得其对社会生活的可持续发展加以重视 ， 环保产业便作为其主要分支频频收到资本入局的橄榄枝 。
【|复洁环保吹响IPO冲锋号！难以突破产业发展天花板成痛点】虽然这一市场有利可图 ， 但对于入局其中的复洁环保来说 ， 依旧需要注意资金运转上的顺畅度 ， 毕竟这对曾掉入名为“融资成难”的低谷中的多数环保企业而言 ， 还是维持企业正常经营的一大重点；同时 ， 在核心业务上其对研发的投入也有待进一步提高 ， 毕竟技术才是新时代之下发展的硬道理 。
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