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锌财经|一半收入靠京东，达达难走盈利路：市占不足5%( 三 )


在京东到家业务层面 ， 依托于达达快送和零售合作伙伴 ， 京东到家为消费者提供超市便利、生鲜果蔬、医药健康等服务 。 截至2019年10月底 ， 京东到家与300多家连锁零售商以及超过50个国内外快消品牌达成合作 。 目前 ， 有135家商户和18000多家店铺加入了达达集团的全渠道客户关系管理项目 。
在业务收入上 ， 达达快送的收入主要包括最后一公里和同城配送服务的收入；向骑手出售配送设备的收入 。 京东到家的收入主要包括向零售商收取的佣金；向品牌所有者提供在线营销服务的收入；向零售商提供包装提供服务的收入 。
综合来看 ， 京东到家的发展可以为达达快送带来更多配送需求 ， 订单密度越大 ， 才能放大达达众包型的网络效应 ， 吸引更多骑士加入 ， 优化履约体验 。 达达快送的履约体验提升 ， 也能进一步加快线下商家的商品流通 ， 吸引更多商家进入 ， 形成规模效应 。
在这个发展模型中 ， 与京东及核心KA商家沃尔玛的合作绑定不可或缺 。 因此 ， 短期来看 ， 达达集团的发展还需要高度依存于合作方的业务模式发展 ， 这种模式暂时不会得到改变 。
受疫情影响 ， 达达集团在2020年第一季度的净收入大幅增长108.9%至10.996亿元 ， 达达平台的配送服务和京东到家的订单量同比增长50% 。
总体来看 ， 达达集团仍处于业务扩张期 。 2017-2019年 ， 达达集团的净收入分别为12.18亿元、19.22亿元和31亿元 ， 2020年一季度 ， 达达集团的净收入为11亿元 ， 同比增长109.13% 。
如何逃离“做多亏多”怪圈
当下 ， 达达集团还处于持续亏损中 。 分析其成本构成 ， 可以发现主要由以下几部分构成：运营和支持成本、营销费用、一般及行政费用、研发费用及其它 。
其中 ， 运营和支持成本占比最大 ， 包括支付给骑手交付订单的报酬和奖励 。
达达集团持续亏损的最大原因来自于运营成本的持续增加 。 近三年 ， 公司在运营及支出方面的成本分别为15.93亿元、20.44亿元、28.46亿元 ， 一直居高不下 。 其中 ， 支付给骑手的订单报酬和奖励占据大头 ， 每年为此支付的开支比例高达90%以上 。
2020年第一季度 ， 受疫情影响 ， 达达支付给骑手的薪酬和激励更是达到了8.751亿元 ， 同比增长了91.11% 。
目前 ， 对达达来说需要快速摆脱的怪圈是：在业务仍需极速扩张的同时 ， 如何避免增长越多亏损越多？
目前 ， 达达集团85%的订单大约会在一分钟内得到响应 ， 平均交付时间在30分钟左右 。
从配送价格来看 ， 达达集团使用动态估价系统 。 根据市场机构的估算 ， 达达快送的平均单票价格为3.2元/单 ， 低于京东到家配送单价6元/单 。
而达达集团的关联交易占比超过50% ， 订单量的增长也高度依赖于关联方的导流 。 与市场价格相比 ， 达达集团的单票配送价格远低于行业平均价格 。
因此 ， 如何捋顺定价机制 ， 发挥与合作伙伴之间的协同效应 ， 同时增加配送效率 ， 对达达扭亏至关重要 。
对此 ， 蒯佳祺解释 ， 在选择好品类的前提下 ， 最关键的还是产品技术的运营效率 ， “物流到最后 ， 就是在保障服务质量的前提下提升效率 ， 一小时内可以派送更多的订单、跑更多的距离 ， 采用更科学的算法优化 。 ”
另外值得注意的是 ， 除了是中概股中的“即时零售第一股” ， 达达集团也是美国参议院通过《外国公司问责法案》后首个上市的中国企业 。
对此 ， 蒯佳祺对《中国企业家》回应：“法案公布后 ， 当然在路演、募资上受到了不少影响 。 不过在瑞幸事件后 ， 达达集团欢迎更多机构做好对公司的统计和监管 。 ”
“我们在只有几十个人的团队时 ， 就与普华永道合作 ， 请他们来审计财务 。 他们曾说 ， 没见过成立这么早期的客户要求‘四大’审计 。 我觉得创业的本质就是顺势而为 ， 中国的零售商、品牌商、用户都已经做好了准备 ， 公司最终长远的估值 ， 还是要看其价值 。 ”蒯佳祺说 。


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