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易简财经|飞鹤奶粉称研发费用全世界第一，年报显示研发费仅1.7亿


“婴儿奶粉里我们的研发费用投入绝对全世界第一！”
5月15号 ， 在新浪财经旗下的《至少一个小时》节目中 ， 飞鹤集团董事长冷友斌放了个大卫星 。
易简财经|飞鹤奶粉称研发费用全世界第一，年报显示研发费仅1.7亿
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他还表示 ， 大家认为飞鹤研发低 ， 一是计算方式的原因 。 飞鹤把很多东西计算进生产成本了 ， 没有把它单提出来；第二 ， 飞鹤承担了很多国家课题 ， 这一部分钱国家给花了 ， 没计算在研发费用里 。
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研发费用跟年报数据不吻合
但冷友斌的表态 ， 明显跟飞鹤的财报数据不吻合 。
2019年 ， 财报显示 ， 飞鹤研发费用为1.71 亿元 ， 同比大增57% ， 但占营收比例仍不到2% ， 依然相对较低 。
在2017和2018年 ， 飞鹤的研发成本仅为0.15亿和1.09亿 。
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来源：飞鹤2019年年报
小编对比了国内几大家乳企的2019年财报 ， 我们可以看到 ， 在研发投入 ， 以及研发投入和营收的占比中 ， 飞鹤都不是第一位 。
从研发费用投入来看 ， 伊利的研发费用最高 ， 达到5.42亿元 。
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来源：伊利2019年年报
其次为蒙牛 ， 研发投入为2.05亿元 。
从营收占比来看 ， 在奶粉为主营业务的企业中 ， 澳优的研发投入为1.321亿元 ， 占营收比例比1.96%；其次是拥有合生元的健合集团 ， 其研发投入为1.637亿元 ， 占营收比例1.5% ， 所以飞鹤其实也并非第一 ， 它位列国内奶粉企业澳优、健合之后 。
从全球来看 ， 雀巢的财报数据显示 ， 雀巢集团2019年的研发投入为124.1亿元 ， 飞鹤的营收收入刚刚超过雀巢的研发 ， 除非飞鹤把所有营收都投给研发 ， 不然不可能超过雀巢 。
很显然 ， 研发费用需要与其他乳企进行对比才能判断 。 小编从财报对比的结果来看 ， 飞鹤的研发费用明显不占优势 。 小编也不知道冷友斌先生 ， 是如何跟其他企业对比 ， 得出自己“飞鹤研发投入世界第一”这一结论的 。
任何一个投资者都应该明白 ， “研发投入世界第一”是需要数字支持的 ， 飞鹤没拿出任何数据 ， 就说自己世界第一 ， 恐怕值得商榷 。
退一步讲 ， 即便飞鹤研发费用在销售占比中的数字 ， 不像其科研经费的绝对数字那样寒碜 ， 但对于乳品研发这样一个需要大量购入设备、大批投入人员、大量进行试验和采样的事业来说 ， 飞鹤投入的科研费用绝对量远远不够 ， 它能产出的成果也很难想象 。
易简财经|飞鹤奶粉称研发费用全世界第一，年报显示研发费仅1.7亿
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一年40亿销售费用
毛利70%比肩白酒
与1亿研发费用相比 ， 飞鹤一年40亿的销售费用就有点刺眼了 。
2019年飞鹤的销售成本为41.12亿元 ， 其中 ， 销售及经销开支为38.48亿元 ， 几乎和2019年的净利润持平 。 在前两年 ， 这个数字分别是21.39亿和36.61亿 。
飞鹤2019年年报显示 ， 2019年飞鹤全年实现营收137.22亿元 ， 净利润39.34亿元 ， 与此同时 ， 高达70%的毛利率格外显眼 ， 直追五粮液2019年74.46%的毛利率 。
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来源：飞鹤2019年年报
小编也翻阅了其他乳业公司的毛利数据 ， 贝因美的毛利率为50.09% ， 光明乳业为31.28% ， 蒙牛集团为37.55% ， 都远远低于飞鹤 。
其中 ， 在广告投放上 ， 2017年开始 ， 飞鹤就与分众展开了战略合作 ， 亿元级别的投放 ， 飞鹤奶粉的广告出现在众多办公楼与居民小区的电梯间内 ， 形成了强大的“空中轰炸团” 。 这也使得飞鹤销量在主流城市获得迅速增长 。


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