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财联社|网易京东相继赴港二次上市 之后还有谁将回归？


财联社（上海 ， 编辑卞纯）讯 ， 在美上市的中国企业正在加速回归 ， 香港成了它们的另一个热门选择 。 在网易和京东赴港二次上市板上钉钉之后 ， 之后还有谁将回归？
实际上 ， 在阿里巴巴去年11月在港二次上市大受追捧后 ， 中概股“回家的浪潮”便暗流涌动 。 百度、携程、京东、网易等赴港二次上市的传闻甚嚣尘上 。 四月以来 ， 潮水再次翻涌 。 现在来看 ， 一些传闻已经成为现实或即将靴子落地 。
6月2日 ， 网易已正式启动港股招股 ， 拟发行1.71亿股股份 ， 每股发行价不超126港元 ， 预期将于6月11日上市；6月5日 ， 据港交所文件 ， 京东通过上市聆讯 ， 即将赴港二次上市公开募股 。
金融科技企业乐信CEO肖文杰在周四发布业绩后的电话会议上表示 ， 正在研究公司在香港二次上市的可能性 。 另外 ， 近日还有消息称拼多多也将赴港二次上市 ， 不过该公司发言人对此予以否认 。
港交所行政总裁李小加北京时间周四稍晚（6月4日）表示 ， 今年将是首次公开发行重要的一年 ， 许多在美国上市的中国公司今年可能会在港交所上市 。
潜在的回归标的
显然 ， 今年将是中概股回归港股的大年 ， 那么哪些公司有望回归或者说达到回归条件？
2018年4月30日 ， 港交所修订的《主板上市规则》正式生效 ， 允许内地企业以第二上市形式在港挂牌 ， 且可以保留现行的VIE结构及不同投票权 ， 但具有一定的门槛 ， 包括：必须在英、美等地符合资格的交易所上市（如纽交所、伦交所等）；至少两个完整会计年度期间保持良好合规纪录；上市时市值不少于400亿港元（51.6亿美元） ， 或市值不少于100亿港元（12.9亿美元）及最近一个会计年度收益至少10亿港元 。
财联社|网易京东相继赴港二次上市 之后还有谁将回归？
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经统计 ， 截至2020年6月4日 ， 包括网易在内 ， 符合港交所二次上市要求的中概股共有22家 ， 其中有12家实行同股不同权 。 以下是截至6月4日收盘这22家中概股的市值及公司治理架构、所属行业等细节：
财联社|网易京东相继赴港二次上市 之后还有谁将回归？
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在这22家中概股中 ， 市值超过400亿港元的有17家 ， 包含京东、网易、百度等大型公司；市值大于100亿港元且2019年归母净利润超过10亿港元的有5家 ， 分别是陌陌、欢聚时代、泰邦生物、和黄医药、乐信 。
此外 ， 从行业分布来看 ， 8家中概股属于可选消费行业 ， 占比36% ， 11家属于信息技术行业 ， 占比50% ， 其余3家分布在工业、医疗保健行业 。
中概股回归背后
估值偏低 ， 海外市场监管加强 ， 港交所放宽上市要求等均是中概股近阶段加速回归的驱动力 。
“瑞幸事件”加剧信任危机 ， 海外市场加强监管 。 美国本是中概股上市的集中地 ， 此前对于公司上市的盈利要求、股权分布规定的相关机制较为灵活 ， 吸引了许多尚未盈利或是同股不同权的中概股赴美上市 。
但伴随着瑞幸事件的发酵 ， 纳斯达克交易所近期出台了限制措施 ， 这将使一些中国公司更难在该交易所上市 。 此外 ， 美国参议院上月通过了一项议案 ， 将禁止不遵守美国监管标准的公司在美国交易所上市 。 该法案接下来须在众议院通过 ， 由特朗普总统签署成为法律 。
今年4月 ， 瑞幸咖啡自曝财务造假引发市场对中概股的信任危机 ， 导致不少中概股遭遇做空 ， 爱奇艺、跟谁学近日均成为空头狙击的目标 。
中概股在海外普遍估值偏低 ， 二次上市有利于提升估值 。 估值低的主要原因是在美上市的中概股鱼龙混杂 ， 往往使得优质中概股受到拖累 。
广发证券在研究报告中表示 ， 中概股常年受到“估值歧视” ， 回归中国资本市场的动机始终存在 。
阿里巴巴在港上市提供了一个成功的样本 ， 也给中概股的回归起到了带动作用 。


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