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举牌又见险资密集举牌，国寿、中信保诚同时出手！创新高的举牌背后，竟隐藏这些秘密…( 二 )


作为A股第二大机构投资者 ， 保险资金的动向一向是市场关注焦点 。 今年以来险资相继举牌上市公司 ， 引发市场广泛关注 。
从数量上看 ， 2017年、2018年、2019年险资举牌上市公司案例各有7次、10次和8次 。 而今年才进入6月份 ， 据券商中国统计 ， 加上上述最新的2例 ， 今年以来的举牌动作已经有13例 ， 达到近年最多 。
险企此轮重回举牌模式 ， 在主体和方式上和上一轮都有诸多不同 。 一是注重价值增长的稳健型险企唱主角 ， 今年险资举牌的13例 ， 举牌险资仅5家 ， 包括国寿系、太平人寿、太保系、华泰资产、中信保诚人寿；二是资金来源多来自于自有资金、保险责任准备金、募集资金 。
从举牌驱动力上 ， 险资此轮举牌既有外在因素也有内在需求 。
一是政策上鼓励保险资金发挥长期稳健投资优势 ， 为实体经济提供更多长期资金支持 。
二是逐渐完善的资本市场将持续奖励业绩优良且稳健增长的个股 ， 符合险资价值投资需求 。
三是考虑到低利率趋势 ， 以及利率下行时优质资产少 ， 在长期投资眼光下 ， 股市是比较有机会的投资领域 。
四是应对新金融工具会计准则调整需要 ， 通过逐步减少二级市场股票配置 ， 增加长期股权配置 ， 可以保持权益投资乃至整个投资收益的稳定 。
有保险投资人士认为 ， 在未来利率下行趋势下 ， 权益资产的占比也将会是逐渐抬高的过程 。
险资举牌集中于港股
今年险资举牌的另一个特点是偏好港股 。
券商中国采访人员统计 ， 今年险资13次举牌涉及8家上市公司股票 ， 其中10次为港股 。 涉及的股票包括大悦城(000031,股吧)、国创高新(002377,股吧)、农行H股（被2家险资举牌3次）、锦江资本H股（3次）、赣锋锂业(002460,股吧)H股、中广核电力H股（第2次）、光大控股H股、中集集团及其H股 。
同时 ， 不少H股股票都被险资二度举牌 ， 包括锦江资本H股、中广核电力H股 ， 农行H股更是被国寿系举牌2次、被太平人寿举牌1次 。
券商中国采访人员了解到 ， 香港股市经过去年下半年以来的震荡 ， 一些港股较A股出现了较高的折价率 ， 具有一定吸引力 。 而且 ， 对于险资来说 ， H股入手成本较低 ， 但可以实现与A股同等的分红 ， 对于注重固息收入的险资具有投资价值 。 早在今年初 ， 不少险资负责人便看好港股投资机会 。
以农行H股为例 ， 不仅太平人寿重仓 ， 也是国寿重仓标的 。 银行股本身就有较高的股息率 ， 一直是保险股的重仓类别 。 此外 ， 港股经过调整 ， 股价相对于A股也显示出了一定的折价空间 。
同时 ， 港股举牌增加的一个重要原因是由于两地监管要求差异所致 。 业内表示 ， 资金在香港市场的举牌动作不少属于权益申报的情况 。 与内地的监管要求不一致 ， 香港方面是如果达到流通股一定比例 ， 比如说5% ， 而不是总股本的5% ， 就必须进行一次权益申报 ， 往往大家会理解为举牌 。 从目前来看 ， 险资在香港股票方面的一些投资 ， 在总股本中的占比相对来说还是比较低的 ， 这跟内地的举牌有一些差异 。
另据了解 ， 从政策层面 ， 对险资权益投资比例的放宽正在酝酿之中 。 监管部门已经多次发声 ， 将允许符合一定条件的保险公司适度提高权益类资产投资比重 ， 超过30%上限 。 保险投资人士认为 ， 适度提高权益比例对保险公司加大权益投资而言属于利好 ， 短期而言 ， 保险公司不一定会大幅提高权益比例 ， 但从长期来看 ， 各家公司根据自身情况可以有更多布局空间 。
根据中国保险行业协会网站及上市公司公告的险资举牌信息 ， 险资今年13度举牌分别是：
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太平人寿举牌大悦城
1月3日 ， 太平人寿公告完成举牌大悦城非公开发行股份 ， 投资金额19.07亿元 。 据披露 ， 2019年12月16日 ， 太平人寿与大悦城签署了股票认购协议 。 此后 ， 通过参与申购本次大悦城非公开发行股份 ， 太平人寿获配约2.83亿股 ， 获配股数占大悦城本次非公开发行后总股本的6.61% ， 对应投资金额19.07亿元 。 太平人寿本次认购大悦城非公开发行股份的资金来源为保险责任准备金 。


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