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新投资者网|年度A股商誉警钟长鸣榜：1.26万亿高悬还藏着多少“雷”？( 二 )


对于计算机行业而言 ， 在移动互联网浪潮的不断演进下 ， 并购成为了行业发展的重要助力 。 上市公司通过并购重组可以迅速扩大企业的市场份额 ， 提升研发和品牌等方面竞争力 。 数据显示 ， 计算机行业商誉总2014年底的229亿元上升至2019年1057亿元 。
前海开源基金首席经济学家杨德龙此前撰文表示 ， 传媒、医药生物和计算机等三个行业多是一些中小创的企业 ， 所以发生的并购重组也比较多 。 对于商誉减值的风险 ， 投资者要认真地去甄别 ， 特别是对一些可能会发生大幅商誉减值的中小创公司 ， 要保持一定的警惕 。
新投资者网|年度A股商誉警钟长鸣榜：1.26万亿高悬还藏着多少“雷”？
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15股商誉超百亿元
从2019年商誉绝对规模的情况来看 ， wind数据显示 ， 2019年有20家上市公司的商誉超过50亿元；15家超过100亿元 ， 6家超过200亿元 ， 二者数量较之2018年的38家、14家、5家变化不大 。 在超过百亿商誉的公司中 ， 主板上市公司有13家 ， 中小板上市公司有2家 。
具体来看 ， 中国石油的商誉近五年来牢牢占据第一把交椅 ， 绝对规模超400亿元 ， 2019年商誉为428亿元；潍柴动力、中国平安、广汇汽车等三家上市公司的商誉近五年来也保持在前十名之列 ， 2019年分别为238亿元、209亿元、189亿元；此外 ， 美的集团、海尔智家、海航科技、紫光股份连续三年入榜前十名 ， 商誉均超130亿元 。
而近五年来首次入围前十名的两家上市公司分别是芯片概念龙头股闻泰科技和传媒大佬世纪华通 ， 二者在2019年底的商誉分别为227亿元、157亿元 ， 排名分别上升了219名、13名 。 此外 ， 继峰股份、中国天楹等上市公司的商誉大幅飙升 ， 排名从2018年底的1000名开外蹿升至2019年的前百名内 。
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闻泰科技商誉新增214亿元居首
“无收购 ， 不商誉” ， 商誉不是凭空产生的 。 那么 ， 究竟是哪些公司在推动商誉的增长？
数据显示 ， 2019年共有504家上市公司新增了商誉 ， 合计1265亿元；新增商誉超10亿元的公司有24家 ， 新增商誉超50亿元的有4家 。 就行业而言 ， 商誉增量主要来自电子、化工、公共事业和传媒行业 ， 过去一年新增商誉均超百亿元 。
其中 ， 商誉增量最高的个股是1996年上市的闻泰科技 。 为把握车联网、5G 等新兴市场的发展机遇 ， 在技术、客户和产品上具有协同效应 ， 闻泰科技在2019年将全球知名的半导体IDM公司安世控股收入囊中 ， 新增商誉214亿元 。
因实现对安世集团的收购和并表 ， 2019年闻泰科技的营收和净利润均实现大幅增长 。 财报数据显示 ， 该公司2019年的营收为415.78亿元 ， 同比增长139.85%；归属于上市公司股东的净利润12.54亿元 ， 同比增长1954.37% 。
在半导体行业备受市场关注的今天 ， 闻泰科技借力这宗“身价不菲”的并购 ， 摇身一变为半导体概念股 ， 也受到资本的青睐 ， 股价一路上涨 。 从2019年初的每股20元上升至2020年2月底每股171.88元；2020年5月以来 ， 该公司股价仍稳定在100元左右 ， 市值超过1200亿元 。
与闻泰科技一举“憋个大招”不同 ， 增量位居次席的世纪华通却是个“并购大户” 。 近年来 ， 世纪华通通过收购多家网络游戏公司 ， 迅速确立了自己在游戏行业的领先地位 ， 完成了汽配大佬到游戏大鳄的转型 。 但这一系列的操作也让公司积累下153亿元的巨额商誉 。
业内人士表示 ， 游戏等传媒行业属于轻资产公司 ， 实物资产比例较低 ， 巨额资产主要集中在商誉中 ， 但过高的商誉很容易引发减值的可能 。 数据显示 ， 世纪华通2019年的所有者权益为249亿元 ， 商誉占比超过60% 。
除此之外 ， 商誉增加超过50亿元的公司还包括中国天楹和苏宁易购 ， 二者较去年同期分别增加52.04亿元、50.66亿元 ， 均是实施了并购导致的 。 前者因收购完成了对江苏德展100%股权的收购 ， 从而实现了对境外环保翘楚企业西班牙Urbaser100%股权的控制 。 后者则是通过收购家乐福中国和万达百货 ， 进一步完善零售业态 。


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