天天科技范|阿里怎么就防不住美团？
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图片来源@视觉中国
文|老铁
发布2020年Q1财报之后 ， 美团股价大涨 ， 达到历史高点 ， 市值超过千亿美金 。 疫情之中 ， 本地生活服务行业受挫明显 ， Q1全国餐饮业总收入收缩44.3% ， 一直到4月 ， 同比仍处于严重的下滑态势 。
对于美团 ， 就有了如下矛盾的描述：所处行业受疫情影响巨大 ， 尤其餐饮业和酒旅业用“悲观”形容是毫不过分的 ， 即便是美团 ， 2010年Q1总营收也下滑了12.6% ， 其中餐饮外卖业务下降11.4% ， 受到重创 ， 但另一方面 ， 股价走高 ， 资本市场显然给了美团充分的信任 。
这一切的原因又是什么？
值得注意的是 ， 线上零售巨头阿里近年来不断加强了对美团的攻势 ， 在经过数次的组织架构和业务调整之后 ， 春节之后开始将本地生活服务与支付宝进行深度融合 ， 不仅宣称要对外卖佣金进行大手笔的减免（3-5个百分点） ， 亦要通过支付宝私域流量降低商家的获客和营销成本 。
某种意义上说 ， 美团的市值管理取决于阿里的围追堵截效率 ， 美团在资本市场表现很重要原因在于阿里对美团尚未形成绝对的压制力 。
本文将重点探讨以下问题：1.美团在疫情期间究竟表现如何；2.阿里为何难以形成绝对打击 。
美团外卖疫情的抗压性体现在哪？到店酒旅在疫情期间几乎难有作为 ， 反弹也主要取决于后疫情周期的经济复苏和消费刺激等因素 ， 我们不妨将本季度的研究重点放在美团的核心业务：餐饮外卖 。
根据历年公布财报 ， 我们整理了美团外卖交易量对餐饮业的渗透率 ， 见下图 。
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在过去的三年时间里 ， 美团外卖交易量不断攀升 ， 2019年其行业渗透率为8.4% ， 根据中国饭店协会数据 ， 2019年外卖行业对餐饮业的渗透率为12.9% ， 也就是说美团拿到了65%的市场规模 。
2020年Q1 ， 餐饮业和外卖均受到严重的萎缩 ， 但美团渗透率却在此时达到了11.9% ， 当堂食受限之时 ， 外卖在就餐中权重快速上升 ， 虽然交易规模收窄 ， 但美团市场占比迅速扩张 ， 至少在2020年Q1 ， 阿里对美团强大的攻势尚未形成 。
也就是说 ， 虽然行业规模下滑 ， 但美团在外卖行业中的占比环比是要加大的 。
市场占比放大 ， 甚至是接近垄断之时 ， 美团对商家的谈判优势将得到体现 。
在过去几个月中 ， 美团外卖的“抽佣率”成为行业关注点 ， 在阿里方面表示要对商家让利“3-5个百分点”抽佣率后 ， 美团也同期表示要按照以上比例减免佣金 ， 但多将佣金减免转存至营销账户 。
【天天科技范|阿里怎么就防不住美团？】那么 ， 在2020年Q1美团外卖的抽佣率真有变化吗？
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2020年Q1 ， 美团外卖总货币化率略有下降到13.3% ， 其中抽佣率下降了1.1个百分点 ， 营销货币化率则增加了0.3个百分点 。
在疫情期间 ， 美团对降佣表现的极为克制 ， 这既有市场占比过大 ， 行业反弹声音一时间难以根本上影响美团根基的因素 ， 站在市场良性竞争考虑 ， 我们也希望阿里可以增强攻势 ， 但另一方面 ， 外卖这一劳动密集型行业其佣金也受骑手成本制约 。
在2019年财报时 ， 我们曾根据骑手的成本 ， 测算美团外卖的抽佣底线大致为12% ， 也就是说 ， 劳动密集性质的外卖行业降佣金固然是个政治正确的口号 ， 但从企业生存角度还是要看具体数据 。
根据2020年Q1财报 ， 我们大致推算当期每单外卖对骑手的支出为5.2元 ， 在疫情高危时候 ， 外卖骑手奔波的风险是要通过收入进行弥补的 。
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