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三板 投行竞技新三板精选层储备项目，申万宏源家底最厚，建投中泰位居二三，转板四季度或有实

财联社（北京 ， 采访人员 陈靖）讯 5月28日 ， 申万宏源证券举行了新三板精选层线上投资策略会 。
目前 ， 新三板公开发行并在精选层挂牌审核工作有序推进 ， 获得受理的精选层申报企业不断扩容 。 截至5月26日 ， 168家表达精选层意向的新三板公司有58家督导/保荐辅导券商 ， TOP10券商的项目数量占比达45.8% ， 已申报的36家公司有22个保荐券商 。
申万宏源新三板首席分析师刘靖表示 ， 创业板注册制和精选层平稳运行一段时间后 ， 预计转板制度最早在今年四季度有实质性推进 。 新三板精选层业务对投行的挑战初步显现 ， 承销能力更关键 。
对投行挑战初步显现
【三板 投行竞技新三板精选层储备项目，申万宏源家底最厚，建投中泰位居二三，转板四季度或有实】全国股转公司监管一部总监助理时晋表示 ， "欢迎'三好'企业进入到精选层 ， 也就是盈利好、成长好、创新好 。 具体到《分层办法》规定的精选层进入条件 ， 企业符合4套标准当中的1套 ， 就可以申请公开发行并进入精选层 。
刘靖表示 ， 科创板强调科技属性 ， 在此前提下 ， 允许未盈利、0营收生物医药企业上市；创业板对创新的包容性更强 ， 放宽要求的同时偏向于已盈利企业 ， 防控风险；精选层对行业包容性最强 ， 发行门槛最低 ， 制度最灵活 ， 投资者门槛最高 ， 总体倾向于孵化创新型中小企业
三板 投行竞技新三板精选层储备项目，申万宏源家底最厚，建投中泰位居二三，转板四季度或有实
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他进一步表示 ， 创业板注册制和精选层平稳运行一段时间后 ， 预计转板制度最早在今年四季度有实质性推进 。
新三板精选层业务对投行的挑战初步显现 ， 承销能力更关键 。 刘靖称 ， 对投行的挑战主要来自于承销 ， 网下询价对象小而散的情况下 ， 挑战更大 。 投行可能面临的有战投寻找能力、研究定价能力、余额包销能力以及方案制定能力四方面 。
申万宏源项目储备位居榜首
根据申万宏源统计 ， 截至5月26日 ， 168家公开表达精选层意向的新三板公司有58家督导、保荐辅导券商 。 其中 ， 项目数量排名前10券商的项目数量占比达到45.8％ ， 已申报的36家公司有22个保荐券商 。
从手中项目储备数量来看 ， 新三板最大的主办券商申万宏源在精选层储备项目拔得头筹 。 截至目前 ， 申万宏源辅导企业数量最多 ， 达到23家 ， 总数超过"三中一华" 。 其中已申报3单 ， 辅导中18单 ， 表达精选层意向2单 。
大券商中表现较好的是中信建投 ， 有11家项目 ， 排在第二 ， 已申报项目7单 ， 辅导完待申报1单 ， 辅导中3单；中泰证券在手项目共7单居第三位 ， 其中已申报项目1单 ， 辅导中4单 ， 表达精选层意向2单 。
三板 投行竞技新三板精选层储备项目，申万宏源家底最厚，建投中泰位居二三，转板四季度或有实
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值得注意的是 ， 头部券商撤离新三板时也留了一手 ， 部分优质项目当IPO" 苗子" 来培育 。 当精选层推出之后 ， 这些项目转道精选层也不失为一个好选择 。 以中信建投为例 ， 其辅导的翰博高新、润农节水、永顺生物都是从IPO 转道精选层的 。
刘靖认为 ， 由于网下投资者结构特殊 ， 大资金参与偏谨慎 ， 增加了投行承销难度 。 "新三板精选层业务对投行的挑战初步显现 ， 承销能力更关键 。 在网下询价对象小而散的情况下 ， 挑战更大 。 "
他预计 ， 首批项目发行人和承销商不会主动设置分类询价与配售规则;可事先积极寻找战略配售 ， 锁定部分资金 ， 增强网下投资者信心;同时 ， 偏谨慎的投行可能希望第二批发行 ， 理由是首批制度红利显现后 ， 第二批相对好发 ， 投资者也更明确 。
建议提前组建保荐团队
截止到5月26日 ， 共有36家公司 申报精选层 ， 共计划募集资金 117.4亿 。
申万宏源普惠金融总部业务一部负责人胡晓明建议 ， 所有拟上精选层的挂牌公司 ， 提前组建保荐团队 ， 按照IPO的要求 ， 对自身财务合规等各方面情况进行梳理 ， 真正提升自身财务基础、内控机制和规范运作意识 ， 避免出现光看利润指标但实际进场发现不符合条件的状况 。
在券商IPO业务强者恒强的时代 ， 精选层对于中小券商们来说 ， 是千载难逢的机遇 。但能否抓住机遇 ， 还要看各券商的实力 ， 毕竟被称为"小IPO"的精选层公开发行的难度并不亚于A股 ， 这对中小券商们提出了一定的挑战 。


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