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江淮汽车|风险提示透露关键信息 大众入股江淮传闻仍存多个版本( 二 )


就在江淮汽车股价走高的时候 ， 江淮汽车第二大股东建投投资计划通过集中竞价的方式减持378万股 。 5月26日晚间 ， 江淮汽车发布公告称 ， 公司控股股东江汽控股正筹划引进战略投资者的相关工作 ， 目前尚未形成最终方案 。 似乎江淮汽车的答复与股东减持的行为更将舆论向大众收购股份倾斜 。
无独有偶 ， 国轩高科同样因大众汽车收购股份的传闻被深交所问询 。
通过回顾国轩高科与大众汽车的合作发现 ， 双方早在2017年底便开始了技术对接 ， 正是那时开始 ， 大众汽车便成为国轩高科的投资者颇为关心的话题 。 2020年1月 ， 有外媒报道 ， 大众汽车集团计划斥资5.6亿美元收购国轩高科20%的股权 。 与江淮汽车不同的是 ， 国轩高科随即发布公告澄清 。 时间转至4月 ， 有报道称 ， 大众汽车拟作价7.4亿美元 ， 通过定向增发不超过30%的股份及协议转让股权的方式 ， 成为国轩高科的第一大股东 ， 并寻求在未来三年内成为其控股股东 。
就在澄清半月后 ， 国轩高科就披露筹划控股权转让的信息 。 5月19日公告所示 ， 公司实控人及其关联方正在筹划股权转让事宜 ， 拟向战略投资者转让其持有的部分公司股权并涉及其他表决权安排 。 前述事项可能导致公司第一大股东及实际控制权的变更 。 本次交易对手方属于制造业 ， 该事项仍然涉及有关部门的事前审批 。 因此 ， 国轩高科股票从5月20日起停牌 。
在从业人士看来 ， 制造业身份、股东减持、事前审批等细节都意味着 ， 这不是一次简单的引入投资 。 按照相关规定 ， 外资并购境内企业以及涉及《反垄断法》的并购 ， 需要商务部审批 。 与此同时 ， 基于江淮汽车的国企身份与安徽省积极参与混改的背景 ， 加之此次收购传闻出现三方企业强烈否认的态度 ， 因此 ， 外界舆论更倾向于大众收购江淮汽车、国轩高科股份 。
可以推断 ， 此次两项股份收购一旦落成 ， 大众汽车在华不仅能够扩大电动车生产规模 ， 同时扩展商用车版块 ， 更保证电池供应体系良性发展 。 但需要注意的是 ， 大众汽车参与江淮混改仍存诸多难点 。
一方面 ， 江淮汽车本是国企 ， 涉及国有资产的变动更加严苛 ， 而我国汽车行业也鲜有外资股份参与混改的案例 。 另外 ， 与一汽-大众、上汽大众相比 ， 入局江淮是大众汽车集团行为 ， 而不是合资公司 ， 这意味着 ， 企业定位、架构等方面都需要进行重新梳理 。


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