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储蓄率储蓄率创近40年新高 美国消费者存钱“过冬”？

 
一直以来美国给人以高消费、低储蓄的印象 。 然而随着美国结束史上最长经济扩张周期 ， 情况已经发生了变化 ， 失业潮下民众纷纷选择削减开支增加储蓄 ， 消费者信心回到近十年低点 。 如果说 ， 支持近期美股反弹的是美联储刺激政策及对经济复苏预期的话 ， 美国家庭消费支出何时恢复将成为印证经济企稳和市场走向的关键 。
储蓄率创里根时期以来高位
美国政府经济分析局（Bureau of Economic Analysis）数据显示 ， 3月份美国储蓄率环比上升5.1个百分点 ， 飙升至13.1% ， 这是自1981年11月里根时期以来最高的储蓄率 ， 当月美国个人储蓄总额为2.17万亿美元 。
疫情正严重影响着美国人的财务状况 ， 3月份个人收入下降了2% ， 工资和奖金总额减少3276亿美元 。 自3月中旬采取隔离措施以来 ， 美国初请失业金人数在9周内突破3800万 ， 几乎是2008年金融危机期间失业人数的总和 ， 整体失业率已经接近20% 。
收入下降了 ， 消费支出因储蓄上升受到的影响更为严重 。 3月美国家庭消费支出下降7.5% ， 其中商品和服务支出下降近9350亿美元 ， 美国人在非必要的医疗保健、休闲娱乐和汽车上花费出现明显减少 ， 餐饮业、酒店业等服务性行业遭遇重创 。
最近一次美国个人储蓄率超过10%发生在2012年末 ， 当时正值财政悬崖危机最严重的时候 ， 储蓄率曾短暂飙升至12%的峰值 ， 由于联邦减税计划即将到期 ， 政府将自动削减开支的担忧引发市场恐慌 ， 但在2013年初达成预算协议后 ， 这一比例随即减半回落至5.8% 。
自特朗普上台以来 ， 储蓄率曾随税改政策落地出现波动 ， 此后美国家庭在消费和储蓄的选择上与经济和股市表现越发吻合 ， 如2018年底美股跳水曾触发储蓄率短期跳涨 ， 而这一次大家似乎已经为不可避免的经济衰退在做准备 。
纽约联储本月公布的数据显示 ， 忧心忡忡的美国人正在大幅削减他们的信用卡债务 ， 信用卡余额环比减少340亿美元 ， 可能反映出疫情导致消费者支出减少的初步迹象 。 纽约联储调查发现 ， 在未来三个月里 ， 认为自己可能连最低还款额都无法还上的信用卡持有者的占比达到16.2% ， 远高于过去12个月11.9%的平均水平 。
信用卡服务商Visa报告称 ， 上月全美信用卡支付额暴跌31% ， 金额唯一增长的支付类别是食品和药店 ， 包括沃尔玛、好市多和塔吉特等零售商在线业务 。 其他所有类别的支出均明显下滑 ， 受影响最严重的旅游、餐饮和娱乐领域 ， 消费额出现50%以上的断崖式下跌 。
前美联储官员、现彼得森研究院高级经济学家加尼翁（Joseph Gagnon）在上周发布的报告中指出 ， 除了2008~2010年全球金融危机后的一段短暂时期外 ， 美国储蓄率在30多年内一直低于10% 。 这一次公共卫生事件沉重打击了消费 ， 大萧条以来最严重的失业率使大量美国家庭的生计陷入停顿 ， 催生了储蓄率的反弹 。 他预测 ， 美国个人储蓄率在2020年二三季度飙升至22%左右 ， 2021年中期下降至15%左右 。
经济复苏还需看消费者回归
对于美国经济而言 ， 复苏进度很大程度上取决于消费者信心的恢复速度 ， 因为消费支出贡献了美国国内生产总值（GDP）增速的近七成 。
目前华尔街机构普遍存在这样的担忧 ， 即使在居家隔离政策撤销后 ， 消费者也不会很快像以前那样花钱 ， 经济重启绝不像开关电灯那么简单 。 上周美国媒体发布的一项调查发现 ， 只有三分之一的人表示 ， 在商店重新开业后的一个月内会放心去逛商店 。 近40%受访者表示 ， 短期内没有亲自到传统零售商购物的计划 。
牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经采访人员采访时表示 ， 对于实体经济而言 ， 病毒正通过抑制市场需求、打破供应链等方式产生负面影响 。 考虑到劳动力市场的冲击尚未结束 ， 作为经济主要推动力的消费者需求短期将处于受抑制状态 ， 这可能威胁到经济复苏的步伐 。 在疫苗研制成功或找到治疗方法之前 ， 公众的担忧料将持续存在 ， 如果未来家庭支出能够重新表现出韧性 ， 那么美国经济企稳反弹的希望将大增 。


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