科技日报科技金融正呈现五大趋势，新经济浪潮下( 二 )
近年来随着围绕科技金融的各项改革深入推进 ， 传统金融机构和投资机构加强了自身的产品和服务创新、组织创新、机制创新 ， 不断通过科技金融创新服务于新经济企业 ， 为科技型中小企业、新兴产业所提供的专属性金融产品和服务日益多元化 。 例如 ， 我国于2016年起开始探索实施的科技型中小企业“投贷联动”试点业务 ， 充分体现了新经济的跨界创新特点 ， 促使商业银行和PE等投资机构达成战略合作 ， 商业银行在风险投资机构评估、股权投资的基础上 ， 以“股权+债权”的模式对企业进行投资 ， 形成了股权资本和银行债权资本之间的协同合作 。 再如 ， 我国不少地方政府都设立了科技金融的风险补偿资金池 ， 通过“风险补偿资金池”为科技型中小企业申请信用贷款和寻求股权融资提供政策性担保 ， 在大大降低科技企业融资门槛的同时 ， 融资利率也能得到控制 ， 极大降低了企业信用类贷款的融资成本 。
科技投资规模越来越大
双创升级后 ， 随着连续创业者、平台赋能的创业者等不断涌现 ， 成立初期即可获得1亿元以上大额融资的科技企业群体逐渐形成 ， 这在10年前都是极少有的 。 据相关数据 ， 2017—2019年共有105家此类企业平均融资3.1亿元人民币 ， 最高达到100亿元人民币 。 其中 ， 74家完成A轮融资 ， 融资总额208.2亿元人民币 ， 平均融资额3.8亿元人民币；6家完成Pre-A轮融资 ， 融资总额7.1亿元人民币；25家完成天使轮融资 ， 融资总额42亿元人民币 ， 平均融资额1.7亿元人民币 。 同时 ， 成立10年以内、估值10亿美元以上的科技领军企业群体的吸金能力也在不断扩大 。 以北京为例 ， 2016年、2017年、2018年的该类企业数量分别为65家、70家、82家 ， 总估值分别为2137亿美元、2764亿美元、3354.5亿美元 ， 企业数量和估值金额呈现连续3年递增状态 。 科技领军企业吸金能力的连续递增 ， 充分证明了我国科技股权投资规模的持续扩大 。
新赛道成为投资新风口
新经济时代 ， 赛道开始成为新兴产业爆发的原点 。 随着以互联网、大数据、人工智能、云计算等为代表的新技术快速发展 ， 涌现出大量具有前沿性、科技感、体验感和创造性的新赛道 。 投资机构将“投什么、怎么投”形容为赛道 。 所谓“下注赛道” ， 即首先对行业趋势进行前瞻性判断 ， 然后选择最有前途和投资机会的领域来做投资布局 ， 而不再是单纯寻找企业 。
可以说赛道是投资机构关注的、具备跨界属性的、有爆发式增长潜力和海量市场前景的新业态 。 目前 ， 已有部分地方政府提出了抢抓新经济赛道 ， 通过灵活运用科技成果转化基金、政策性风险投资母基金等政府基金来引导社会资本进行赛道投资 ， 帮助新赛道内的新经济企业快速拓展应用渠道 ， 做大市场规模 ， 实现千亿乃至万亿级的规模增长 。
在新的时期 ， 全球经济发展必将加快走向新经济模式 ， 科技金融的五大趋势将更为突出 。 在此背景下 ， 为了稳定经济运行、抢抓新增长点 ， 更需要充分发挥科技金融对新经济企业的育成作用 ， 用金融资本杠杆加快新技术、新模式的价值实现 ， 促进更多的新经济企业健康发展 ， 并赋能传统产业转型发展 。 而科技金融作为金融领域的新经济物种 ， 也与新经济企业和新兴产业一样 ， 需要适宜、宽松的发展环境 ， 因此也需要呼唤金融创新突破和金融制度的深层次改革 。
【科技日报科技金融正呈现五大趋势，新经济浪潮下】(王德禄 岳 渤 王德禄系北京市长城企业战略研究所所长 ， 岳渤系北京市长城企业战略研究所高级研究员)
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