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选股宝|广电进军5G，中国版“康卡斯特"离我们有多远？(12)


选股宝|广电进军5G，中国版“康卡斯特"离我们有多远？
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广电系上市公司经营指标对比
业务构成及盈利模式：基本收视业务收入占比近半 ， 新业务收入占比较低
从2017年全行业收入分布来看 ， 有线电视收视维护费、增值收入业务及落地费收入合计占比高达63% ， 宽带业务占比约7% ， 智慧广电及数据服务业务收入上市公司基本尚未单独列示 。
1）基本收视业务（占比46%） 。 主要通过向全省用户提供基本广播电视节目 ， 收取基本收视维护费 。
2）增值收视业务（占比11%） 。 通过高清互动点播平台 ， 向用户提供影视、体育、生活、教育等多种类型的付费电视节目和视频内容 ， 收取增值业务收视费用 。
3）宽带业务（占比约7%） 。 通过为个人或单位用户提供宽带接入服务 ， 收取宽带业务使用费用 。
4）工程及安装业务（占比约6%） 。 为个人用户、单位（主要是房地产开发商、酒店）建设有线电视接入网络或提供安装服务 ， 收取网络建设、安装费用 。
5）信息发布（广告）业务（占比1%） 。 基于数字电视平台的信息发布业务 ， 有偿为广告业主发布邮件、游动字幕、音量条、换台条信息 ， 收取信息发布及广告费 。
6）数据业务 。 是指为政府和企事业单位提供高清监控、视频会议、集团局域网等网络互联和数据传输等的信息化专用接入服务 ， 收取传输服务费 。
7）智慧广电业务 。 依托公司基础网络及用户终端 ， 利用云计算、物联网等技术 ， 建设新时代学习大讲堂、智慧警务、农村应急广播、智慧城市、智慧旅游等智慧广电业务 ， 获得系统建设及传输服务费等 。
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有线电视用户渗透方面 ， 广电网络和广西广电具备较大空间 。 根据2018年年报数据 ， 贵广网络、歌华有线、吉视传媒等有线电视用户渗透率（渗透率=有线电视用户规模/当年省常住人口户数）均超过60% ， 广电网络及广西广电有线电视用户渗透率仅分别为46%和35% ， 有线电视渗透水平依然较低 。
高清电视用户渗透方面 ， 歌华有线和贵广网络高清覆盖居前 。 根据2018年年报数据 ， 歌华有线、贵广网络有线电视用户渗透率（渗透率=高清电视用户规模/当年省常住人口户数）分别为76%和41% ， 而江苏有线、广电网络、广西广电高清电视用户渗透率均在25%以下 。
宽带用户渗透方面 ， 贵广网络一枝独秀 。 根据2018年年报数据 ， 贵广网络宽带居民用户渗透率达到20% ， 其次为广西广电（14%） ， 歌华有线、江苏有线、广电网络、广西广电、吉视传媒等广电系公司宽带用户渗透率均在10%左右 。
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基本业务ARPU值方面 ， 各省差异较小 ， 贵广网络、吉视传媒相对较高 。 根据2018年年报数据 ， 基本业务大多包含基础收视业务、宽带业务、增值收视业务及工程建设业务四个方面 。 贵广网络、吉视传媒基本业务ARPU值分别为42及33元 ， 相对较高 ， 且吉视传媒基本收视业务并未包含宽带业务；歌华有线、广电网络、广西广电基本业务ARPU值在19-33之间；江苏有线基本业务ARPU之间仅为17元 ， 原因在于江苏有线基本业务不包含宽带业务 。
增值业务ARPU值方面 ， 各省差异大 ， 吉视传媒高达15元 ， 歌华有线仅为0.6元 。 根据2018年年报数据 ， 吉视传媒增值业务ARPU值高达15元 ， 广西广电为9元；贵广网络、江苏有线、广电网络增值业务ARPU值较为相似 ， 均为4-5元；歌华有线增值业务ARPU值仅为0.6元 。


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