蓝媒汇|但斗鱼或已近天花板，直播日进斗金
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作者丨叶二
编辑丨顾盼
来源丨AI蓝媒汇（ID:lanmeih001）
总部在武汉的斗鱼 ， 并未受到疫情的冲击 。
根据斗鱼刚发布的2020年Q1季报 ， 第一季度内斗鱼总营收达22.78亿元 ， 同比增长53.0%；毛利润4.86亿元 ， 同比增长139.2%；Non-GAAP下 ， 斗鱼实现净利润2.97亿元 ， 同比增长741.7% 。
斗鱼在2020年第一季度内营收、净利都实现了较高幅度的增长 ， 并超过市场预期 ， 这印证了外界此前对突发疫情实质性利好直播业态的预测 。
值得注意的是在资本市场上 ， 则是另一番景象 。 
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在斗鱼财报发布的上一个交易日内 ， 斗鱼收盘时暴跌9.20% ， 目前市值为21.94亿美元 ， 进入2020年以来已累计下跌18.42% ， 距离市值巅峰则更是缩水40% 。
不过截至发稿时受财报超预期利好 ， 斗鱼盘前股价暴涨14.62% 。 
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增速放缓 ， 用户接近天花板
疫情利好直播业态 ， 这已成事实 。
根据斗鱼Q1财报显示 ， 斗鱼流媒体直播业务收入在该季度内同比增长了56.0％ ， 由13.54亿元增长为21.13亿元 。
斗鱼方面解释为 ， 这主要得益于公司不断努力开发和优化其交互平台功能 ， 有助于进一步加强用户与流媒体的交互 ， 从而提高用户的支付意愿 ， 提高用户的支付频率等等 。
在广告及其他方面上 ， 收入为人民币1.650亿元 ， 同比增长了22.2％ ， 但环比2019年Q41.7亿元的收入 ， 则出现了下滑趋势 。 疫情冲击2020年Q1广告市场的大盘 ， 还是波及到了斗鱼 。
从收入结构看斗鱼依旧严重依赖直播业务 ， Q1内直播业务占营收整体比重达到93% 。
【蓝媒汇|但斗鱼或已近天花板，直播日进斗金】值得注意的是 ， 虽然疫情利好直播 ， 但斗鱼直播收入的增速有明显放缓 。 2019年Q4 ， 斗鱼在流媒体直播业务收入同比增长84.1％ ， 而在Q1则为56.0％ 。
这也直接导致了斗鱼整体营收在增速上一直趋下滑趋势 。 
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2020年Q1同比增长为53.0% ， 而在2019年Q4、Q3、Q2这一指标则分别为77.81%、81.35%、133.24% 。 可见斗鱼的营收增速是在放缓 。
斗鱼亦对2020年Q2业绩进行预告 ， 根据财报 ， 斗鱼预计 ， 2020年第二季度的总净收入将在人民币23.60亿元至人民币24.10亿元之间 ， 环比之下仅是小比例的幅度增长 。
另外斗鱼也遭遇了用户天花板 。
根据财报显示 ， 截至2020年Q1 ， 斗鱼平均MAU为1.581亿 ， 而2019年同期为1.592亿 ， 同比下滑 。
移动MAU平均数从2019年同期的4910万增加到5660万 ， 增长15.3％ 。 平均付费用户数从2019年同期的600万增加到760万 ， 增长26.2％ 。
这两项指标同比来看还在增长 ， 但环比之下不甚乐观 。
斗鱼2019年Q4财报显示 ， 在该季度内斗鱼平均MAU为1.658亿,同比增长8.0%；移动MAU平均数至5440万 ， 同比增长29.3%；平均付费用户数到730万 ， 同比增长70.8％ 。
环比来看 ， 首先平均MAU出现较高程度下滑 ， 移动MAU平均数仅增长220万 ， 平均付费用户数仅增长30万 ， 天花板之势逐渐显露 。 
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强敌环绕 ， 皆是红海
并且斗鱼所处的游戏直播主战场 ， 亦正在受到来自快手、B站等新力军的冲击 。
虽然在Q1斗鱼实现了净利润对虎牙的首次反超 ， 但在营收规模以及市值上 ， 仍距离虎牙还有一定距离 。
在两者持续争夺游戏直播行业第一的位置时 ， 快手、B站、字节跳动等都在积极争抢游戏直播这块蛋糕 。 无论在用户体量 ， 还是资源投入上 ， 虎牙斗鱼都未能表现出足够的优势 。
比如在去年年底 ， B站与《英雄联盟》达成为期三年的国内独家直播协议 ， 这一版权耗资8亿 。
再看快手 ， 去年12月快手官方发布的数据显示 ， 其直播日活用户数已突破1亿 ， 其中游戏类直播日活超过5100万 ， 已成为卡位游戏领域的重量级选手 。 
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斗鱼上市时的四名随同主播来源：网络
（左一YYF、左二旭旭宝宝、右二PDD、右一女流）
对于斗鱼而言 ， 顶级头部主播虽是目前的护城河 ， 但在更广的用户、更高的签约费下 ， 未必就不会流动 ， 这意味着其将面临进一步加剧的竞争压力 。
游戏直播战局已出现了新的变化 ， 这也正是腾讯有意整合游戏直播赛道的原因之一 。 目前腾讯是斗鱼第一大股东 ， 持股38% ， 同时腾讯控股了虎牙 ， 持股50.1% 。
除了游戏直播主战场外 ， 斗鱼也在尝试破局 。
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