「白银」金银比为何波动？知名金融作家：人类“脑补”是根本原因
财联社（上海 ， 编辑 黄君芝）讯 ， 金银比表示一盎司黄金可以购买的白银数量 ， 在过去几十年该比率的均值为60附近 ， 一般高于或接近80说明白银被低估 。 "金银比究竟能否传递有效信息？"这个问题一直在黄金交易圈中被广为争论 。
怀疑论者认为 ， 最初的金银比为15（源自美国18世纪的双贵金属体系）只不过是亚历山大?汉密尔顿（Alexander Hamilton）凭空捏造出来的政治数字 ， 因此在今天毫无用处 。 还有人提出 ， 黄金是纯货币性金属 ， 而白银既有工业品属性又有货币属性 ， 这就像是拿苹果换桔子 ， 因此不能作为未来价格参考的指标 。
"上述两个论点似乎都合乎逻辑 ， 但不必为此争论 。 "知名金融作家John Rubino在其网站DollarCollapse.com上发文称："多年来 ， 金银比之所以会在一个明确定义的宽泛范围内波动 ， 真正的原因在于 ， 人类具有生动的视觉想象力 。 "
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John Rubino曾与GoldMoney创始人James Turk合著有《货币泡沫》（The Money Bubble ， 2014）和《美元的崩溃与如何从中获利》（The Collapse of the Dollar and How to Profit From It ， 2007）等书 。 在获得纽约大学金融MBA学位后 ， 20世纪80年代他先后在华尔街担任过交易员、股票分析师和垃圾债券分析师 。
具体运作方式
在贵金属牛市初期 ， 人们对避险资产的需求持观望态度 ， 因此流入该领域的资金大多流向了超级安全的"黄金" 。 黄金相对于白银上涨 ， 金银比随之上涨 。
【「白银」金银比为何波动？知名金融作家：人类“脑补”是根本原因】金价持续上涨带来了新的资金流入（其中很大一部分是被金价的涨势所吸引 ， 而非对货币本质的理解） ， 推动金价进一步走高 。
早期的黄金投资者获得了巨大的收益 ， 并开始有些洋洋自得 ， 因此更愿意承担额外的风险以博取更大的收益 。 他们开始四处寻找"下一个黄金" ， 然后发现了白银 ， 另一种货币金属 ， 正在相对较低的价格附近徘徊 。
值得一提的是 ， 他们之所以觉得白银在相对低位 ， 主要是受到视觉想象的影响 。 他们会将一盎司金币和一盎司银币要花费的钱做对比 ， 然后经脑补发现 ， 以一枚金币的价格可以换回两把闪闪发光的银币 ， 银币显然非常便宜 。
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转而又想到 ， 银币的使用性似乎比金币的更强 ， 因为它面额较小 ， 可以充当20美元的钞票（人们可以用白银购买杂货和子弹） ， 不像金币动辄1000美元以上 ， 流动性相对不佳 。
至此 ， 投资者突然意识到白银的优势 ， 并得出结论 ， 在当前的相对价格下 ， 购买白银是一个不需要思考的必赚买卖 。
"目光转回此次新冠病毒大流行 ， "Rubino指出："此次疫情期间的金银比走势也反应出了人们的这一脑补过程 。 "如下图所示 ， 在避险情绪爆发的初期 ， 金价飙升 ， 涨势远远超过白银 ， 金银比自然随之上涨 ， 一度创下历史新高 。 随着金价到达了瓶颈 ， 投资者又逐渐将目光转向了白银 ， 此后白银上涨 ， 金银比随之回落 。
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未来将如何？Rubino指出 ， 从历史上看 ， 银价后期的上涨速度会快于金价 ， 直到投资者认为一枚金币比一堆银币更有价值 。 而目前还尚未到达这个转折点 ， 因此他预计未来几年投资者的想象力将对白银有利 。
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